时隔14年再提适度宽松预期2025年累计调降政策利率40-60个基点

花之语 · 4 天前

中国青年网2024-12-10

12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。作为经济工作会议之前的定调会议，此次会议多个政策表述出现了超出市场预期的重大变化，引发了广泛关注。

时隔14年重提“适度宽松”货币政策

会议充分肯定了2024年来之不易的发展成果，表示“全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成”；同时对于2025年国民经济可能面临的内外部挑战，提出了“更加积极有为”的政策基调。

货币政策方面，政策取向由持续了十四年的“稳健”变为“适度宽松”。

回顾历史，我国从1993年开始采取“适度从紧”的货币政策；1998年，为应对亚洲金融危机以及国内需求不足，货币政策转为“稳健”；2008年，为防止经济过热和抑制通胀，货币政策改为“从紧”；2009年-2010年，为应对世界金融危机，货币政策变为“适度宽松”；2011年重新回到“稳健”并延续到2024年。

由此可见，“适度宽松”是过往历年货币政策基调中最宽松的表述。

分析人士普遍认为，2025年央行将采取更大力度的降息降准。银河证券首席经济学家章俊表示，明年全年可能累计调降政策利率40-60个基点，引导5年期LPR下行60-100个基点；全年可能累计降准150-250个基点。

财政政策方面，会议提出实施“更加积极”的财政政策。相较于去年12月会议提出的“积极的财政政策要适度加力、提质增效”，“更加积极”预示着2025年财政政策实施力度将比2024年显著加大。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示，2025年财政政策将进一步发力，可能体现在赤字和专项债规模的提高、继续发行超长期国债。“一个是规模可能会超预期，另一个是节奏可能会更快。”

多位分析人士预计2025年赤字率有望上调至4.0%左右，超长期特别国债和地方专项债规模有望进一步提升。

或将使用“超常规”政策工具

此次会议提出“超常规”逆周期调节，这在历年的重大会议中比较罕见，充分体现了对于推动经济持续回升向好、提振市场信心和预期的决心。

华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜表示，“超常规”这样的突破性词汇，会议中较少出现，历史上只有对脱贫攻坚战有类似的表述，表明的决心。此次对于逆周期调节使用了“超常规”，意味着后续很多政策可以具备突破、创新、大胆的空间。

罗志恒分析称，“超常规逆周期调节”讲究前瞻性，走在预期前面，有利于稳定预期、稳定总需求进而夯实经济回升向好的基础。

“‘超常规’逆周期调节可能体现在政策思路更加积极、工具更加丰富、操作力度更大、更有针对性、更具综合性等多个方面。”广开首席产业研究院院长兼首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事长连平表示，例如采用“超常规”的政策工具，借鉴国外经验进一步充实完善政策工具箱，央行大规模购买国债、成立特定目的公司或基金直接购买房地产相关资产、成立平准基金支持股市发展等等政策工具可能会使用。

喜大普奔 · 4 天前

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大球 · 4 天前

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lqm2015 · 4 天前

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老克勒 · 4 天前

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YaQin · 4 天前

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鱼羊鲜 · 4 天前

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nwdl9jjsk · 4 天前

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开心星开 · 4 天前

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fkbpdkl · 4 天前

下了一剂猛药，不知能否救活？

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