利率低位运行释放融资红利，金融内卷如何破局？

鱼羊鲜 · 2 小时前

利率低位运行释放融资红利，金融内卷如何破局？

第一财经

2025年8月13日

8月13日，第一财经记者从央行获悉，我国市场利率持续保持低位运行，企业与居民融资成本进一步下行。7月新发放企业贷款利率约3.2%，新发放个人住房贷款利率约3.1%，分别较去年同期下降约45个和30个基点。

这一态势既反映出信贷供给的充裕性，也为实体经济恢复注入低成本动力。

“利率是资金供求关系的价格信号，利率低位下行恰恰反映信贷供给相对充裕，资金需求方获得银行信贷支持更加容易、成本更加优惠。”一位市场权威专家对记者说。

利率低位运行

经过2018年以来的多轮降息，我国贷款利率已进入历史低位区间，今年以来下行趋势进一步延续。

近期，多家中小制造业企业向记者反映，过去贷款利率最高达6.5%左右，现在只有过去的一半，这对企业经营的影响是很大的。同时，融资成本下降对提振预期、扩大需求有积极作用。

利率优惠还成为撬动企业投资的“支点”。一家东部省份科技企业表示，这些年一直想更新设备提升产能，但因资金成本压力未有行动，银行对其给予20BP的利率优惠之后，企业立即申请贷款用于启动新生产线、开拓市场。

综合融资成本下降是货币信贷条件适宜的重要体现，上述权威专家表示，贷款利率已经在低位运行了很长时间，说明信贷资源供给总体是充裕的，实体经济的融资需求满足度比较高。

为保障利率机制顺畅运行，一系列政策举措持续发力：禁止违规手工补息、建立存款招投标利率报备机制、优化非银同业存款利率自律管理等，既稳定了银行负债成本，也为向企业让利腾出空间。

与此同时，多地推行的“明示企业贷款综合融资成本”试点，让隐性费用浮出水面，进一步提升融资成本透明度。这些措施共同推动综合融资成本稳步下降，创造了适宜的货币信贷条件。

破局信贷“无效竞争”

值得注意的是，在实体经济有效需求总体偏弱的背景下，部分领域出现“内卷式”竞争。

例如，一些供应链头部企业凭借市场优势占用上下游企业资金，有的还靠金融业务盈利，财务费用甚至为负。这部分头部企业本身不缺资金，但在传统经营思维下，一些金融机构仍然倾向于通过降低贷款利率等方式营销这类大客户，出现无序竞争，也很难谈得上是有效信贷需求。

“大客户财务费用为负，银行投放贷款的利率再怎么降，很难想象会到负利率水平，对这类客户的贷款利率已经处于降不动的地步。”上述权威专家称。

随着我国经济结构转型升级，传统信贷需求减少，新动能领域信贷需求正在增加，金融机构需要适应形势变化，加快转变经营思路，进一步下沉客户，在细分市场挖掘有效信贷需求。

业内专家认为，金融机构破除内卷式竞争会挤出虚增空转贷款，促进金融支持实体经济质效更高、更可持续。金融机构淡化规模情结是一个持续的过程，目前有越来越多的银行正在转变经营思路，从“比规模、比增速”转向“比服务、比精准”，以更可持续的方式支持实体经济。

“这种转变虽可能对金融总量数据产生‘挤水分’效应，但能挤出虚增空转贷款，让经营主体获得更精准的金融服务，最终实现金融与实体经济的良性循环。”该专家说。

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