从利润中心变成合规黑洞，中小银行自营理财倒计时

花之语 · 2 小时前

墨菲金融2025年08月14日

2025年，理财市场正在经历一次“去自营、重代销”的洗牌。监管给出的最后期限已不足18个月，未持牌中小银行要么压降存量规模，要么彻底退出发行市场。截至2025年6月末，全国已有至少344家银行完成“纯代销”转身，比2024年末增加111家。它们面对的共同问题是：如何在产品、收入、能力三条线上同时补课，把代销做成可持续的生意，而不是简单的“卖货架”。

一、监管红线：自营理财倒计时

2021—2025年上半年，参与代销的银行从97家增至569家，其中537家是没有理财子公司的中小机构。监管要求2026年底前清零存量自营理财，规模压降与系统改造成本让“继续自己做”几乎失去经济意义：超过60家城商行、农商行已启动压降，部分机构规模归零。

资本充足率和净值化管理是两条硬杠：截至2025年Q2，农商行理财规模较峰值萎缩41%，73%的机构触发资本充足率预警；同期，银行机构存续的理财产品只剩1.39万只，单家平均规模不足股份制同业的十分之一。

净值的日常波动也在放大中小行的管理缺口。中证登披露的最新一期托管报告显示，2025年6月，银行自营固收类理财净值偏离度中位数为0.84%，而城商行样本偏离度达到2.36%，农商行样本更是突破4.7%，超出监管容忍上限2.8倍。

当自营理财从利润中心变成合规黑洞，代销成为唯一合规出口。省联社调研显示，2025年计划新增代销合作的村镇银行有112家，其中93家明确表示“自营理财将在年内清零”。

二、代销现实：产品荒与费率战

产品线：截至2025年3月末，全市场575家机构代销理财公司产品，但头部股份行单家货架超300只，而77%的农商行签约产品不足10只。

费率端：理财子公司给出的代销费率区间已从2022年的0.25%—0.45%下探至0.12%—0.28%。以一只100亿元规模的封闭式固收产品为例，若按0.15%计算，代销行一年只能拿到1500万元，扣除人员、系统、合规摊销后，净利润不足300万元。

客户认知断层随之出现——三线城市储户直言：“以前认银行招牌，现在客户经理推外来好收益产品，心里没底。”

结果是：代销市场“拼规模”阶段结束，费率快速下探，中小银行被迫转向“拼服务”。

更大的矛盾在渠道端浮现：手机银行App日活不足10万的中小行，与头部股份行动辄千万级的流量差距，让“上架即售罄”成为奢望。2025年Q2，某头部股份行单只现金管理类产品上线3分钟即售罄100亿元额度；同期，一家西部城商行代销同款产品，7天仅募集1.7亿元，最终被迫提前结束募集。

代销不是权宜之计，而是中小银行财富管理的新起点。把最后一公里的服务温度做出来，用社区毛细血管的渗透力对抗巨头的虹吸效应，才是真正可持续的护城河。

茶客 · 2 小时前

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论坛精灵 · 2 小时前

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nwd334tu3 · 2 小时前

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