结构性存款压降与中小银行揽储挑战

花之语 · 2 小时前

网易新闻2025-08-27

此前备受瞩目的结构性存款交易量将面临显著放缓。据最新消息，银保监会已向部分股份制银行发出窗口指导，要求其务必在今年底之前，将结构性存款的规模缩减至上年末的三分之二。

> 银保监会政策指导

近期，多地银保监会对辖区内银行“结构性存款”情况进行排查，要求各银行控制规模、防范利率风险。结构性存款，作为一种嵌入金融衍生工具的存款产品，其收益与利率、汇率、指数等挂钩，为存款人提供更好收益的同时也承担一定风险。

> 中小银行结构性存款规模

今年以来，银行结构性存款发行量空前高涨，截至4月30日已达12.14万亿，创历史新高。这主要得益于中小银行的积极推动，其结构性存款规模占比超过六成。中小银行积极发行结构性存款，占总发行量的超六成，主要因为它们成为保本理财的替代品，且有助于应对揽储压力。监管层将重点加强对中小银行的结构性存款规模监管。

> 资金套利和监管挑战

那么，为何中小银行如此偏爱结构性存款呢？一方面，自2019年银行保本理财产品加速退出以来，结构性存款作为保本理财的最佳替代品，受到了市场的广泛关注。另一方面，中小型银行面临着较大的揽储压力，而结构性存款能够有效地承接保本理财的资金，从而推动了其规模的进一步增长。

尽管监管层已加大对结构性存款产品的监管力度，但由于其收益结构较为复杂，监管上仍存在一定的难度。因此，银行仍有机会发行好收益的结构性存款产品。

也有观点指出，结构性存款规模的高速增长可能受到了资金套利动机的推动。北京银保监局李明肖近期透露，该局通过大数据分析发现，疫情期间，一些企业获得银行贷款后，又转向购买理财产品和结构性存款，这种行为实际上构成了套利，监管部门将对此采取措施进行整治。此外，浙江银保监局公开信息显示，定海海洋农商银行因信贷资金违规流入房地产市场受到处罚，同时，淳安农村商业银行也因资金挪用于股市且未有效整改而被罚。监管部门不仅对中小银行采取行动，还对中信银行和光大银行等股份制银行开出结构性存款方面的罚单，涉及罚没金额达138万元。

> 结构性存款的影响和监管措施

> 银行综合负债成本和收益下降

在打击资金套利行为的同时，监管部门也致力于降低银行的综合负债成本。一位国有银行人士指出，部分商业银行通过结构性存款进行揽储，从而变相进行价格竞争，这种行为推高了负债端成本，进而影响了实体企业的融资成本。因此，监管部门对结构性存款的揽储行为采取了严格的监管措施。

近期，在监管层的“压量控价”政策影响下，结构性存款的收益呈现出明显的下跌趋势。据融360大数据研究院监测数据显示，6月1日至6月7日期间，人民币结构性存款的平均预期最好收益率降至4.27%，环比下降28BP。近一个月来，该类产品月跌幅已达60BP。股份制银行尤其显著，春节前后其结构性存款的实际收益率还在4%左右，而目前多数银行已经降至3.5%甚至更低水平。

> 监管政策的审慎性

尽管如此，监管部门在压降结构性存款时并未采取“一刀切”的做法。考虑到结构性存款在银行负债体系中的巨大体量及其举足轻重的地位，监管层在打压时表现得较为谨慎。按照监管要求，2020年内结构性存款余额需压降至2019年末的2/3左右，这意味着需要在4月底的基础上再压降5.8万亿，降幅高达48%。这一政策调整无疑将对银行和金融市场产生深远的影响。

有观点指出，监管部门将审慎应对货币市场和债券市场的潜在剧烈波动。展望未来，针对结构性存款的压降要求，监管层可能会更加侧重于打击资金套利行为，并致力于降低银行的综合负债成本。为了构建长效监管机制，应逐步推动“假结构”向“真结构”的转变，利用货币政策价格信号的传导作用，引导结构性存款利率平稳下行，并积极推动存款利率的统一并轨。

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