中小银行理财牌照争夺战：为何这张 “生死门票” 引发行业洗牌？

花之语 · 3 小时前

中国银协 2025年09月10日

一、牌照价值解码：从 "业务通行证" 到 "生存分水岭"

理财牌照已成为中小银行在资管行业立足的战略支点。持牌机构与非持牌银行的业务权限存在本质差异，这种差异直接决定了市场竞争力的强弱。在产品创新层面，持牌理财子公司可发行涵盖权益类、结构性存款等复杂产品，如江苏银行 "启源" 系列通过股债混合策略实现年化收益 4.2%-5.8% 的区间表现，而非持牌银行受限于监管要求，仅能代销标准化固收产品，收益率普遍低于 3%。这种产品壁垒导致客户分层加剧，某城商行因无牌照被迫下架结构性理财后，30% 高净值客户转向持牌机构，直接影响其中间业务收入结构。

二、监管倒逼下的生存博弈：压降规模与牌照冲刺的两难

2026 年底自营理财清零的监管红线，正将中小银行推向命运的十字路口。截至 2025 年 6 月，尚有 3.19 万亿元自营理财待清理，涉及 180 家中小银行，其中 61 家规模较年初下降，浙江海宁农商行等已率先完成清零。这场存量出清运动呈现鲜明的分化特征：成都银行、成都农商银行与四川银行组成 "联合舰队" 冲刺牌照，首创 "一省一牌" 模式；而承德银行、湖州吴兴农商行等选择主动退场，规模降幅分别达 88.35% 和 70.2%。

监管差异化政策加剧了行业分化。对资本充足率不足 10%、理财规模低于 500 亿元的机构，监管要求加速压降；对区域龙头银行则预留转型窗口。这种分类施策导致 "冰火两重天"：常熟农商行等 26 家银行规模降幅控制在 10% 以内，而烟台银行等 12 家降幅超 30%。某中部城商行因强制压降，中间业务收入骤降 25%，凸显转型阵痛。

三、替代路径的 AB 面：代销合作背后的攻防战

代销转型成为非持牌机构的无奈选择，但这条路同样布满荆棘。农村金融机构首当其冲，某西部农商行代销佣金从 0.3% 降至 0.18%，降幅达 40%，根源在于理财子公司加速渠道下沉挤压生存空间。全市场 569 家代销机构的激烈竞争，使中小银行沦为 "价格战" 牺牲品，部分机构甚至被迫免收代销费以维持客户关系。

当 3.19 万亿自营理财进入清零倒计时，理财牌照已成为中小银行的 "生死门票"。但成都银行的联合突围与常熟银行的代销逆袭共同揭示：牌照只是竞争起点，而非终点。那些将区域客群深耕（如县域农户分层服务）、特色资产挖掘（如专精特新企业债）、科技能力建设（如智能投顾系统）作为核心竞争力的银行，正在书写 "后牌照时代" 的新生存逻辑。这场行业洗牌的终极启示或许在于：当监管套利空间消失，真正的差异化能力建设，才是比牌照更珍贵的 "护城河"。

大球 · 3 小时前

中小银行

w7kk3u9mzhgp · 3 小时前

行业洗的

yuedi259 · 3 小时前

银行理财

花之语 · 2 小时前

压降规模与牌照冲刺的两难

开心星开 · 2 小时前

理财牌照

喜大普奔 · 2 小时前

行业洗牌

虎妞 · 1 小时前

生死门票

nwd2h4e4xk · 1 小时前

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