【财经早报1114】全国“冰箱”模式开启 多地气温“断崖式”下跌

1、外国机构投资者增持中国股票 外资机构高管看好中国股票

2、中国央行主管媒体：政府债券快发多发短期对贷款有一定替代

3、央行：2025年10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5%

4、花旗：预期明年香港地产市场进一步复苏 住宅价格上涨3%      

5、李迅雷：持续看好黄金 全球央行持有黄金规模未触及高点

6、中指研究院：居民购房节奏出现后移

7、史上首个秋假推高票价，部分热门航线售罄

8、2025年12月至2026年2月，我国大部地区冬季气温接近常年同期到偏高

9、全国“冰箱”模式开启  多地气温“断崖式”下跌

10、诺贝尔经济学奖得主迈克尔·斯宾塞：美股市值集中度前所未见，AI投资潮存在一些泡沫

11、福特CEO称美国技能工人严重短缺：年薪12万美元仍招不到人

12、极端天气频发 全球葡萄酒连续三年低产

宏观·经济

【外国机构投资者增持中国股票 外资机构高管看好中国股票】瑞银投资银行近日发布报告称，今年三季度，外国机构投资者进一步增持中国股票。全球前40大投资机构的中国股票持仓升至1.1%，为2023年一季度以来的最高水平。在上海证券交易所国际投资者大会上，记者也能明显感觉到外资机构高管对投资中国展现出浓厚的兴趣。记者观察到，无论是场内发言，还是场外交流，“投资中国就是投资未来”已经成为外资机构高管们的共识。谈及中国的“十五五”规划，外资机构高管表示，相信中国一定能够达成规划目标，从而带来企业盈利能力的提升和股票投资的良好回报。

【中国央行主管媒体：政府债券快发多发短期对贷款有一定替代】中国人民银行主管的《金融时报》刊文称，社会融资规模保持较快增长，货币政策与财政政策协同发力。同时，也要看到，政府债券快发多发短期对贷款有一定替代。“当前经济运行面临需求不足的挑战，通过加大政府债券发行规模，能够支持重大项目和国家重大战略的实施，助力扩大需求、支撑经济。同时，不少政府债券用于置换融资平台债务、清理拖欠企业账款等，实际上是政府部门适度加杠杆帮助企业和居民部门稳杠杆的过程，有助于经营主体缓解资金压力、减轻债务负担，为经济中长期可持续发展奠定基础。”有业内人士解释，据国家资产负债表中心数据，截至三季度末，政府部门杠杆率同比提高8.8个百分点至67.5%，非金融企业部门、居民部门杠杆率分别同比上升4.5个百分点、略降1.2个百分点。

【央行：2025年10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5%】初步统计，2025年10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为267.01万亿元，同比增长6.3%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.15万亿元，同比下降16.9%；委托贷款余额为11.34万亿元，同比增长1%；信托贷款余额为4.52万亿元，同比增长5.6%；未贴现的银行承兑汇票余额为2.15万亿元，同比下降2.2%；企业债券余额为33.68万亿元，同比增长4.9%；政府债券余额为93.03万亿元，同比增长19.2%；非金融企业境内股票余额为12.11万亿元，同比增长4.1%。

金融·楼市

【花旗：预期明年香港地产市场进一步复苏 住宅价格上涨3%】花旗报告指，看好香港地产市场在2025年走出低谷后，于2026年预期进一步复苏，原因如下：(1)房价进入上升周期：新销售利润率改善(目前为5%至9%)及资产净值具上行空间；(2)零售销售：奢侈品表现优于大市，大众市场自2025年5月起趋稳，并预期从2026年下半年开始稳定恢复；(3)写字楼：2025年竣工量创新高后，2026年预期竞争加剧，但核心区甲级写字楼表现稳健；(4)上市企业更精简：积极资本循环、负债下降、资本支出与融资成本降低，应能在稳定股息下为增长提供现金流支持；(5)投资意愿回升；(6)董事长/CEO更迭及部分新策略平稳过渡。花旗预测2026年住宅价格上涨3%(25年预期升3%)，并进入多年上升周期。花旗首选标的包括希慎、恒隆地产、新鸿基地产、恒基地产与领展。

【李迅雷：持续看好黄金 全球央行持有黄金规模未触及高点】11月13日，中泰国际首席经济学家李迅雷在2025中国外贸信托财富论坛上表示，他从2016年持续到现在为止持续看好黄金。全球央行持有黄金的总规模在1965年达到最高点，目前全球央行持有黄金总规模不及1965年，但货币规模相较1965年已大幅增长。

【中指研究院：居民购房节奏出现后移】中指研究院发布《2025年10月居民置业意愿调查报告》。报告显示，购房释放节奏出现后移。10月底居民购房计划出现不同程度延迟，其中半年内购房计划占比约为16%，环比下降0.5个百分点；半年到2年内购房占比出现增加，环比提升3.3个百分点，其中半年到1年内计划购房占比环比提升1.7个百分点，1到2年内计划购房占比环比提升1.5个百分点。整体来看，楼市营销节点过后，营销力度出现下降，居民购房计划出现延迟。

民生·公司

【史上首个秋假推高票价，部分热门航线售罄】11月12日起，浙江、广东、四川多所中小学迎来史上首个秋假。航旅纵横大数据显示，11月12日-11月23日，国内往返四川，浙江，广东，湖北的机票平均价格（不含税）约700元，同比去年增长约7%。秋假期间，成都-三亚、成都-海口、杭州-厦门等航线较为热门，部分航班已显示售罄。

【2025年12月至2026年2月，我国大部地区冬季气温接近常年同期到偏高】据预测，2025年12月至2026年2月，我国大部地区冬季气温接近常年同期到偏高，但冷暖起伏显著，华中西部、西南地区东部、西北地区东南部有阶段性低温和雨雪冰冻天气。通知强调，要压实压细防范应对工作责任，充分发挥各级防灾减灾救灾议事协调机构统筹协调作用，主动靠前，加强信息互通、资源共享。落实各相关部门监管责任，督促指导相关企事业单位落实主体责任。要加强隐患排查和风险管控，针对重点时段、重点领域、重点部位、重点单位，督导做好风险隐患排查整治，突出在建工程和外来人员冬季安全管理，督导工地营地、旅游景区和大跨度建构筑物等加强风险管控。要强化灾害防范应对准备，及时修订完善应急预案，提前对接各类抢险救援力量，足额储备应急抢险救灾物资，配备融冰破冰除雪等专业设施装备，做好队伍物资装备的科学调配和预置布防。

【全国“冰箱”模式开启 多地气温“断崖式”下跌】明天起，一股强冷空气将从我国新疆地区开始，自西向东、自北向南展开影响，多地冷暖形势可谓“一键切换”。气象卫星监测显示，这股强冷空气的“先头部队”目前已经抵达新疆地区，明天起，将正式启程，以“自西向东、自北向南”的路径，逐步覆盖我国大部地区。受其影响，中东部大部将先后出现4℃到8℃的降温，其中内蒙古、黑龙江、吉林以及京津冀等地的部分区域，降温可达10℃到12℃。

环球·国际

【诺贝尔经济学奖得主迈克尔·斯宾塞：美股市值集中度前所未见，AI投资潮存在一些泡沫】11月13日，诺贝尔经济学奖得主迈克尔·斯宾塞在太湖世界文化论坛·钱塘对话上谈到，美国股市已陷入疯狂，主要是由人工智能的投资热情所驱动。各大公司及市场正大规模投资于AI模型、研发、量子计算及数据中心建设，连带推高了对电力供应的需求。他指出，当前市场中存在一些泡沫。他以博弈论视角解释这一现象：在战略竞争背景下，投资不足的代价远高于投资过度。以美国的科技巨头企业为例，决策者均因惧怕落后而持续加大投入，不愿主动为过热领域降温。这导致市场高度集中，例如标普500指数超过30%的市值集中于前七大科技公司，其集中程度“几乎前所未见”。同时，斯宾塞警示美国面临的主权债务问题，认为当前债务水平不可持续，但脱离此路径的方案尚不明确。目前美国经济虽然仍然保持着强劲增长，但美元近期明显贬值，可能部分反映了外国投资者对美国金融领域风险累积的判断。

【福特CEO称美国技能工人严重短缺：年薪12万美元仍招不到人】福特汽车公司CEO吉姆·法利在周三的一次播客访谈中透露，福特有5000个技工职位空缺，尽管开出的年薪高达12万美元，几乎是美国工人工资中位数的两倍，但还是招不到人。法利补充说，这不仅仅是福特的问题，“我们的国家遇到了麻烦。我们对此讨论得还不够。我们有超过100万个关键岗位空缺，包括紧急服务、卡车运输、工厂工人、水管工、电工和工匠。这是一件非常严重的事情。”

【极端天气频发 全球葡萄酒连续三年低产】国际葡萄与葡萄酒组织12日在一份声明中说，2025年全球葡萄酒产量略有增长，但由于极端天气频发，产量已连续第三年低于平均水平。声明预测，由于气候变化和消费习惯改变，全球葡萄酒产量将持续减少。 该组织初步估计，2025年全球葡萄酒产量约为232亿升，比2024年增长3%，但仍低于平均水平。2024年全球葡萄酒产量为1961年以来最低。 欧盟地区葡萄酒产量占全球60%。声明数据显示，法国2025年葡萄酒产量为1957年以来最低，西班牙产量跌至30年来最低，意大利恢复到接近正常水平，一些中欧和东南欧国家产量有所提高。 国际葡萄与葡萄酒组织总干事约翰·巴克说，过去三年葡萄酒产量下降，主要原因是南北半球都在发生气候变化，一些地区经历了高温和干旱，然后又经历暴雨或意外的霜冻。“事实上，这是我们连续第三年看到这种影响，这相当惊人。”