经合组织警告：企业投资疲软威胁到全球经济增长 政策不确定性是主因

①经合组织警告称，企业投资疲软正威胁全球经济增长，大多数发达经济体的企业资本支出还未恢复至金融危机与新冠疫情前的趋势水平；

②经合组织首席经济学家阿尔瓦罗·佩雷拉指出，政策不确定性是企业投资疲软的主因，若投资持续乏力，增长终将难以为继。

​近日，经合组织(OECD)最新警告称，疲弱的企业投资正威胁着全球经济增长，在大多数发达经济体中，企业资本支出仍未恢复到金融危机与新冠疫情前的历史趋势水平。

数据显示，经合组织成员国的净投资占GDP比重已由2008年金融危机前的2.5%下滑至1.6%，这相当于中等水平国家长期趋势水平。除经济基本面以外，疫情又对投资活动造成了进一步冲击。

经合组织首席经济学家阿尔瓦罗·佩雷拉(Álvaro Pereira)表示，如果企业对新项目和基础设施的支出无法回升，各国“将无法维持增长”。

截至去年，在该机构追踪的34个发达经济体中，只有两个经济体的净投资超过了金融危机前的趋势水平——以色列和葡萄牙。只有六个国家的投资高于疫情前的趋势，包括加拿大、意大利和澳大利亚。

根据经合组织的文件显示，若延续金融危机前的趋势，经合组织成员国的平均投资水平本应更高，而当前实际水平比这一预期低20%，较疫情前的趋势水平仍低6.7%。

尽管国际货币基金组织(IMF)上周因“特朗普贸易战损害小于预期”而上调全球增长预测，但2025年3%的增速仍低于2024年的3.3%和疫情前3.7%的平均水平。

普遍的政策不确定性

佩雷拉指出，多重因素导致企业投资疲软，但普遍的政策不确定性无疑是主因，企业接连遭遇冲击，被迫搁置扩张计划。特朗普混乱的关税政策进一步加剧了企业观望情绪，所有主要行业的企业投资均出现下滑。

“自金融危机以来，不确定性一直非常普遍，危机接踵而至，”佩雷拉强调，“若投资持续乏力，增长终将难以为继，这是至关重要的。”

经合组织研究发现，经济政策不确定性每增加一个标准差，一年后企业投资增速将下降1个百分点。因企业担忧全球需求、监管或贸易政策前景，对长期项目愈发谨慎。

尽管数字产业和知识密集型投资增长强劲，但未能抵消固定资产折旧加速和实体资产投资疲软的影响，导致净企业投资占经济比重持续萎缩。若当前高不确定性还延续，到2026年底实际投资可能再缩水1.4个百分点。

尽管金融危机后融资成本降低，但企业却未开展“理应可行的边际盈利投资”。多国企业反而提高股东分红比例，超越危机前的趋势水平。

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企业投资疲软威胁到全球经济增长