6月M2同比增11.1%，居民贷款为何多了？

薛定谔的猫 · 2020-7-11 07:00:00

央行刚刚发布上半年金融数据显示，6月末，广义货币（M2）余额213.49万亿元，同比增长11.1%，增速与上月末持平，比上年同期高2.6个百分点；狭义货币（M1）余额60.43万亿元，同比增长6.5%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高2.1个百分点。

此外，上半年人民币贷款增加12.09万亿元，外币贷款增加774亿美元；上半年人民币存款增加14.55万亿元，外币存款增加206亿美元；6月末社会融资规模存量为271.8万亿元，同比增长12.8%。

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居民存款推动M2增加

东方金诚首席宏观分析师王青介绍，6月M2增速保持在逾三年以来的高点，主要推动因素是财政逆周期调节发力，财政存款下降较快。此外，居民存款大幅多增对M2增速也有一定推动作用。6月企业存款同比少增，或与近期遏制金融空转套利有关。

6月M1增速小幅下滑，但仍处近两年高位，表明伴随经济修复进程持续推进，各类市场主体经营活动趋于活跃，企业活期存款保持较快增长，而房地产市场回暖也对M1增速起到直接推动作用。

中国民生银行首席研究员温彬表示，一方面，本月新增人民币贷款虽较上月多增3300亿元，但由于去年同期新增人民币贷款亦处于较高水平，本月同比多增仅1500亿元，信贷派生能力大致相近；另一方面，本月财政存款减少6102亿元，在上月财政存款大幅多增的情况下，本月比去年同期仅多减1082亿元，财政存款运用慢于预期减缓了货币增速。但总体上看，本月M2增速已经连续三个月持平于11.1%的近期高位，满足增速明显高于去年的要求。

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信贷增长略超预期

央行披露，上半年人民币贷款增加12.09万亿元，同比多增2.42万亿元。

分部门看，住户部门贷款增加3.56万亿元，其中，短期贷款增加7552亿元，中长期贷款增加2.8万亿元；企（事）业单位贷款增加8.77万亿元，其中，短期贷款增加2.82万亿元，中长期贷款增加4.86万亿元，票据融资增加9697亿元;非银行业金融机构贷款减少2775亿元。6月份，人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增1474亿元。

王青解读称，本月信贷增长略超预期，比去年同期多增的部分主要由中长期贷款贡献，中长期贷款新增明信贷结构逐步改善，对实体经济支持力度不断提升。
值得关注的是，居民部门新增短期贷款和中长期贷款较上月和去年同期都有所增加，说明经济逐步恢复带动了短期消费贷款和按揭贷款需求的增加。此外，6月房地产市场和居民消费继续回暖，居民贷款需求恢复明显。

温彬同样认为，居民贷款方面，6月房地产市场延续回暖，支撑按揭贷款需求，当月居民中长期贷款环比多增1687亿，同比多增1491亿；6月居民短贷环比多增1019亿，同比多增733亿，主要反映居民消费活动逐步恢复，提振消费贷需求。

但需关注的是，6月楼市回暖，股市有所上涨，或也存在消费贷违规流入楼市和股市的情况。

信贷社融继续保持较高增长规模

温彬说，总体来看，本月信贷和社融继续保持了较高增长规模，上半年信贷和社融显著高于去年水平，金融对实体经济的支持力度明显提升。在流动性相对充裕的形势下，下阶段货币、信贷保持合理增长的同时，将更加注重对实体经济重点领域和薄弱环节的精准支持力度，防止资金空转套利，真正将资金用于所需领域。

基于此，货币政策的核心是用好结构性货币政策工具，切实发挥好直达实体经济的货币政策工具的作用，加大力度支持制造业和中小微企业。而随着通胀水平的继续回落，货币政策也具有更大操作空间，可适时降准和降息，降低企业贷款成本的同时，引导债券收益率曲线下行，降低债券发行成本。

王青认为，7月1日，继上月推出两大直达工具之后，央行在结构性货币政策领域再度发力，下调再贷款再贴现利率，加大对中小微企业的定向支持力度。这些政策对实体宽信用的效果会持续体现，并将在7月新增信贷和社融规模方面起到直接推动作用。

他判断，总体上看，伴随经济修复过程中企业贷款需求上升、融资成本下降，流向企业的信贷规模还会保持较快扩张势头；此外，7月特别国债发行量将达7100亿，也会对当月社融起到重要推动作用。由此预测，尽管受季节性因素影响，7月新增人民币贷款和社融会有一定规模的环比下降，但同比多增局面将会延续。

投票：市场的钱多了，那您感觉到手里的钱变“毛”了吗？

论坛精灵 · 2020-7-11 07:00:01

平台银行精选频道已经上线，不同收益和类型的服务还会日渐丰富，欢迎关注~

nwd2lujrjl · 2020-7-11 07:01:10

钱不值钱了。

nwd7khxpqr · 2020-7-11 07:01:45

不太清楚

nwd2lujrjl · 2020-7-11 07:02:10

不太清楚。

远影孤帆 · 2020-7-11 07:04:10

我哪知道啊

nwduzl2vy9 · 2020-7-11 07:04:58

感觉钱明显变“毛”了！

nwd7kax9tw · 2020-7-11 07:12:35

贷款并不是完全为了消费，企业及公司为生产所需，防疫防灾也要钱。

开心果 · 2020-7-11 07:16:24

没有理解情况

童趣浓 · 2020-7-11 07:16:28

钱不值钱

6月M2同比增11.1%，居民贷款为何多了？

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