“巴菲特指标”超过100%红线！股市危险了？

nwd7kwvy52 · 2020-8-17 17:00:00

巴菲特指标以股市总市值占国民生产总值GNP（或国内生产总值GDP）的比例来衡量一国股市的估值水平，又称作资产证券化率指标。

2001年，巴菲特针对美国股市发表分析文章指出，如果资产证券化率在70%-80%区间，购买股票可能会表现比较好，如果这个比值接近200%，就等于在非常危险。

根据WFE（世界证券交易所联合会）的统计，截至今年6月末，全球股市总市值达89万亿美元，超过2019年全球GDP水平87.85万亿美元，这意味着巴菲特指标超过了100%！

考虑到疫情对今年GDP数据产生的影响，这一比值将会更高。因此，不少市场分析人士视之为一个危险信号，认为当巴菲特指标升至100%以上时，就该倾向于规避风险。

回溯历史数据发现，仅以年末数据统计，全球上市公司总市值超过GDP的情形共出现过6次，分别发生在1999年、2000年、2006年、2007年、2017年和2019年。

其中，2000年和2007年的股市巅峰分别被互联网泡沫破裂及次贷危机终结，随后全球股市重挫，印证了巴菲特的理论。

但2017年巴菲特指标再次站上100%的红线时，情况发生了改变。虽然2018年全球股市经历了回调，总市值在其后一年的最大缩水幅度在20%左右，崩盘式急跌并未出现。2019年随着全球股市反弹，巴菲特指标再次站上100%。

根据多数国际机构的预测，2020年全球GDP将下滑4%-5%，以5%的GDP降幅计算，当前全球股市的巴菲特指标约为106%，未超过2017年和2019年末的水平。

证券时报文章认为，短期内股市和经济指标的脱离存在一定的市场波动风险。各大基金最新发布的13F报告显示，二季度対冲基金大举买入科技股和黄金以对冲市场风险，金融巨鳄索罗斯日前接受外媒采访时表示，不再参与目前已经充满泡沫的美股市场。

当地时间8月14日，受美国好坏参半的经济数据及对美国新一轮经济刺激计划的观望情绪影响，美股三大指数走势震荡。当地时间8月14日，美股三大指数盘中走势震荡。据Wind数据，截至收盘，道琼斯工业指数涨0.12％，报27931.02点；纳斯达克指数跌0.21％，报11019.3点；标普500指数跌0.02％，报3372.85点。尽管本周标普500指数多次试图突破2月所创历史高点，但均未成功。分析师认为这是市场明显疲惫的征兆。

中国当前的巴菲特指标处于什么水平？

根据证券时报文章，纵向来看，当前A股总市值74.3万亿元，与2019年末全国GDP水平的比值为75.8%，处于近10年中相对较高的位置，但维持在80%的安全线以内。历史数据显示，A股总市值占GDP的比重仅在2007年超过100%，其后多数时间都在40%~75%的区间内波动。

横向来看，2019年末A股总市值占GDP的比重为59.37%，在全球主要市场中仅高于德国和俄罗斯，低于同为发展中国家的印度和巴西。

证券时报认为，相比于发达经济体股市，中国的资产证券化率处于靠后位置，未来有较大提升空间。

（本文根据证券时报文章《“巴菲特指标”触及警戒线全球股市驶入危险区？》整合）

投票：对于当前的股市，您的态度是怎样的？

八月桂花香1968 · 2020-8-17 20:50:01

熊市5年多了

nwd7yet9tl · 2020-8-17 21:14:57

谨慎乐观

nwdvpjzq2 · 2020-8-17 23:10:58

不确定的

nwdvxkc3y · 2020-8-17 23:25:16

谨慎乐观

nwdvnvly9 · 2020-8-18 13:23:01

不确定，走势不明朗

高通LTE技术 · 2020-9-13 15:20:17

. 无所谓，不炒股

“巴菲特指标”超过100%红线！股市危险了？

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