不是大涨，就是大跌！华尔街大佬对明年美股预判两极化

nwd7kwvy52 · 2020-11-19 07:00:00

文章转载自财联社。

在新冠疫情和美国大选的特殊背景下，今年的市场显得尤为动荡。从疫情爆发之初美股市场惨遭血洗，到后来美股大幅反弹收复所有失地、FAANG引领科技股独占鳌头，再到如今疫苗利好推动美股板块轮动，“善变”似乎成了2020年最贴切的主题。

动荡归动荡，2020年终要落下帷幕，投资者应如何备战即将到来的2021年？近期，华尔街一众知名机构都发布了2021年展望报告，来看看他们的建议吧。

从各大机构发布的报告来看，整体而言，他们的观点位于两个极端：“极度看好”和“极度看空”。乐观派的代表——摩根士丹利和高盛认为，2021年全球经济将实现V型复苏，并恢复至疫情爆发前的水平，建议超配股票等风险资产。
悲观派的代表——美银和花旗则认为，疫苗好消息其实是利空因素，2021年将是熊市。美银建议，疫苗一旦有进展，就应该卖出股票，花旗则是建议投资者在短期内布局更加便宜的英国股票。

另一方面，各机构对新兴市场普遍持乐观态度，尤其是中国。高盛在最新报告中指出，2021年亚太地区股市可能会进入“最佳位置”，预计全年收益率将达到18%，并给予中国股市增持评级。美国十大信托机构之一的威明顿信托（Wilmington Trust）也指出，疫情令全球数字化进程显著加速，而新兴市场是这一进程中的最大受益者。尤其是，中国的消费者及其周边地区，在某些技术应用领域（包括非接触式支付等）都领先于美国数年。

在货币方面，花旗预测，新冠疫苗的广泛分发以及货币政策的持续宽松，可能会导致美元明年贬值多达20%，远高于市场普遍预期的3%。而柏瑞资产则认为，美元将在2021年下半年强劲的经济增长中趁机逆转颓势，这就意味着第一季度的疲软可能是建立美元多头头寸的时机。

以下为各机构2021年展望报告的简单摘要：

摩根士丹利：全球经济将实现V型复苏应超配股票等风险资产

在大摩近期发布的一份2021年展望报告中，该行策略师预计，全球经济将实现V型复苏，加之新冠疫苗前景更加明朗以及政策支持持续，这些将为明年全球股票和信贷市场提供有利的环境。

大摩对2021年全球经济增长的预测为6.4%，高于普遍预期的5.3%。该行认为，就如同“常规的”后衰退时期剧本，全球经济复苏将是可持续的、同步的，并且受到政策的支持。

此外，鉴于其V型复苏的预期，包括安德鲁•席茨（Andrew Sheets）在内的大摩策略师团队建议投资者超配股票和公司债券，低配现金和政府债券，并卖出美元。此外，策略师们还预计市场波动性将下降，投资者应对商品市场“保持耐心”。

具体而言，摩根士丹利对各市场给出如下预判：在基本情况下，标普500指数在2021年底升至3900点；美国10年期国债收益率将在2021年底达到1.45％；美元指数到2021年底将再贬值约4％；在信贷市场，最为偏好杠杆贷款，随后是高收益债券，最后才是投资级债券；由于预期的经济复苏，将2021年黄金的预测均价从之前的1950美元/盎司下调至1825美元/盎司。

高盛：全球经济有望在2021年恢复至疫情前水平有利于周期性资产

高盛日前发布2021年十大投资主题报告称，在安全有效的新冠疫苗将获得监管批准、全球大多数政府及央行将继续提供宽松友好的货币和财政政策的基本预期下，该行认为，全球经济有望在2021年恢复到疫情前的水平。而基于此基本判断，高盛认为周期性资产将在2021年录得良好表现。

“在2021年，全球有望实现更广泛、更深入的全球经济扩张，这将有利于总体上具有风险的资产，尤其是对经济增速敏感度最高的资产，包括大宗商品、周期性股票和新兴市场。”高盛在报告中写道。

值得注意的是，高盛在报告中还指出，受美元走软、通胀趋于上行以及全球财政和货币政策推动，2021年大宗商品将牛气冲天，现货黄金将飙升至2300美元/盎司。

高盛认为大宗商品短期内评级为“中性”，中期为“增持”，预计标普/高盛商品指数（GSCI）未来12个月的回报率为28%，其中贵金属的回报率为17.9%、能源的回报率为42.6%、工业金属的回报率为5.5%、但农产品回报率为-0.8%。

此外，该行还预计，布伦特原油到2021年末、2022年初将达到每桶65美元，上涨约50%。高盛表示，美国大选的结果也不会阻止油价上涨，原因是拜登政府“将能够引入更严格的环境法规，导致页岩气成本的结构性上涨。”

美银：疫苗一旦有进展就应该卖出股票

近期疫苗研发进展方面消息不断，持续鼓动着市场信心。然而美国银行却认为，2021年预计会是个熊市，未来几个月内如果出现疫苗相关进展的消息，投资者不该买入股票，反而应该借机卖出股票。

美国银行预计，未来几个月，投资者们将蜂拥买入疫苗相关股票，并且对经济重启报以极高的期望。然而，这样抢购股票的热潮可能导致投资者的仓位见顶，同时那时政府财政刺激和企业盈利也会见顶。

因此，在未来几个月中，根据“买预期卖事实”的原则，如果出现疫苗的研发或分发方面的任何进展，投资者都应该把这一消息看作“卖事实”的机会，尽快进行股票出售。一言以蔽之，美银认为，2021年的主题将会是疫苗、经济重启和复苏，而这最终会导致出现“看跌的华尔街”。

花旗：短期内投资者应布局更加便宜的英国股票

花旗日前发布最新展望报告称，随着市场预计明年美国经济将复苏，美国国债收益率将上升，10年期美债收益率有望攀升至1.25%，而美国国债遭到抛售将进一步推动美股从成长股向价值股的轮动。

基于此，包括Robert Buckland在内的花旗策略师团队还给出了一项“激进”的2021年短期策略：买入英国股票，而不是估值更高的美股。该行认为，在区域层面，如果美国国债的名义收益率升至1.25%，英国股票的表现将超过美股15%。

事实上，伴随市场预计新冠疫苗将取得进展的乐观情绪，投资者已逐渐转向一段时间以来涨幅落后的能源股和金融股，这使得英国富时100指数在11月已上涨了13%，同期标普500指数上涨了约10%。不过从全年来看，英国富时100指数仍下跌16%。

除了英国股票，花旗团队还建议投资者增持澳大利亚的股票。从板块层面，花旗认为接下来能源、金融、工业类股会比科技、医疗健康和消费类股更受欢迎。

但花旗也强调称，这一板块轮动是短期的。该行表示，“当国债收益率达到1.25%后，投资者对国债的抛售就会停止，板块轮动的主要驱动力也将消失，尤其是对金融股而言。因此，我们不会将这种成长股到价值股的轮动视为持续多年的大转换。”

你觉得明年股市会如何？

心港湾 · 2020-11-19 08:11:17

“极度看好”和“极度看空”

午后阳光A · 2020-11-19 08:34:30

涨……………

fushenwei · 2020-11-19 15:48:09

落袋为安

邦明 · 2020-11-19 18:55:49

两极分化

greek · 2020-11-19 22:44:15

刀口舔血

yueqin607 · 2020-11-21 07:53:12

A服走势看不懂。

不是大涨，就是大跌！华尔街大佬对明年美股预判两极化

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