基金组合，带你解锁更“高级”的投资打开方式

nwd7kwvy52 · 2020-12-21 09:00:00

作者：奕丰金融研究部

有些投资者难免会有疑问：基金已经是股票、债券或其他资产的组合了，为什么还要把基金组合起来？答案很简单，就是还不够好，功能单一不够完整。

俗话说“单丝不成线，孤木不成林，浑身是铁打几根钉子”，一个人能耐再大，也不可能把天下事做尽。投资也是一样，靠的是团队协作。

就像西游取经四人组，唐师傅负责坚持信仰，孙悟空负责输出，八戒负责辅助配合加缓和气氛，沙僧负责“师傅说得对”和“不好了师傅让妖怪抓走了”，龙马负债交通工具。少了其中任何一个，取经大业恐怕都要烂尾；又像是魔兽世界奠定了战法牧“铁三角”的组队体系，并且广泛影响了其后的主流游戏设计走向：组队里三种差异化的核心职业全部配齐，才有望通关一个又一个副本。

术业有专攻，每个人的能力都有边界，也即常说的能力圈。债券型基金经理对股票市场相对陌生，而股票型基金经理也没有额外精力再去搞清楚大宗商品的来龙去脉。甚至同在股票型基金经理中，也是隔行如隔山：研究金融行业的很难深知医药行业的运行逻辑，工程建筑行业专家也不一定完全理解消费领域的商业模式。

既然如此，不如让上帝的归上帝，凯撒的归凯撒，大家各司其职，分别在各自擅长的领域建立比较优势，然后在更上面一层的维度，将他们的能力综合起来，为投资者产生价值。所以我们说，基金组合是一种更“高级”的投资方式。

在成分基金们各司其职的基础之上，基金组合还是个有机体，也就是说成分基金间不仅是简单叠加的关系，他们还会产生额外的化学反应，达到1+1>2的效果。

例如根据美林投资时钟，在经济的过热期和衰退期，股票和债券的走势大概率是反向的；又或者出现经济崩溃、金融危机等极端风险时，贵金属和股、债两者皆为负相关。资产大类间这种天然对冲的关系，能够使组合波动风险经过多类别资产平均之后，再进一步显著降低，因此能达到更高的收益/风险比率，也即常说的投资性价比。

除去以上优势，倘若基金组合由专业团队管理，还能在很多方面改善投资体验：比如下单买入一个组合，即按照既定策略配置比例一键买入多只基金，不仅省去计算每一只成分基金的投入金额，更省去逐笔下单的繁琐操作，和过程中可能出现的失误。优化投资体验更在于买入之后的持续管理阶段，例如市场环境或基本面发生较大变化，导致某一类资产或板块出现严重高估/低估，当投资者无暇关注这些变化时，仍然可借助组合经理的动态监测和主动管理能力，及时跟随组合进行仓位调整，避免错失投资机会。

风险提示：
以上信息仅供参考，不构成对任何人的投资建议。市场有风险，选择需谨慎。
◆ 开始投资前，请投资者注意通过《风险调查问卷》评估和了解自身的风险承受能力与风险偏好，从中衡量自身的投资属性；
◆ 市场有风险，投资前请务必注意相应基金或组合的风险评级是否与自身相匹配。

fushenwei · 2020-12-28 07:10:31

风险分散

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