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资产配置中主要金融资产的投资逻辑

nwd7kwvy52   有道财富 楼主 2020-12-27 11:00:00 显示全部楼层 来自:上海
市场上总共有股、债、汇（外汇）、商品和房地产五大类资产，除房地产之外的都叫做金融资产，其中股票和债券是金融资产中占比最高的主体。但这两类资产的差异其实非常大。

股票收益来自于股票发行主体的持续增长，是增长带来的收益和回报；而债券则天然是“时间的朋友”。因为股票是在波动中才有收益的空间，是“时间的敌人”；但债券恰好相反，持有债券是希望没有波动的，希望能获得固定的票息，是“做时间的朋友”，这也是债权类投资与其他金融资产投资的最大差异。

所以，一般专家会建议投资者要持有一部分固定收益类资产，可以是债券，也可以是货币基金、信托计划等，因为这部分是躺着睡觉也在赚钱。

公积金.jpg

债券的收益一部分来自票息，一部分来自债券的价格波动，即“资本利得”。资本利得的部分和股票相似，利率上升则债券价格下降，利率下降则债券价格上升，所以债券天然与股票形成一定程度的互补。因为股票的增长来自于盈利，而盈利和经济增长总体呈正相关。也即：经济环境好时，上市主体盈利好，股票表现一般较好；但利率高，债券的价格就会下跌。

反过来，如果实体经济下行，市场利率下降，债券利率也下降，对应的债券价格在上涨，而股票的价格在下跌。所以股票和债券在收益波动上天然是互补的，也就是形成一种“股债翘翘板”，这是从基本面的角度看。

“股债翘翘板”也并不是百分之百会发生。因为股债基于流动性的角度是同源的。金融市场上价格涨跌的实质是供求关系的博弈结果，再往深层次看，就是流动性问题。流动性好，市场上投入的钱多，买的人多，资产价格就会上涨；而如果市场流动性下降，钱变少了，投资人也变少了，所以价格会呈现下降趋势。

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