【本周焦点】实锤！炒股不如买基金！2020年基金大盘点

核心观点

（1）全球大类资产，中美股市表现亮眼。2020年，中国创业板指和沪深300分别上涨65.0%和27.2%；美国纳斯达克和标普500指分别上涨43.6%和16.3%。

（2）中国A股完美收官，大消费领涨。沪深300指数全年上涨27.2%，必要消费、医药和可选消费分别上涨75.1%、55.4%和54.8%，符合奕丰年初“沪深300潜在涨幅超20%，看好大消费”的观点。

（3）公募基金业绩亮眼，行业规模大涨：权益类基金赚40%，97%正收益，主动管理明显带来超额收益。90只基金业绩翻倍，理性投资，警惕“冠军魔咒”。公募基金行业规模大涨26.8%至18.6万亿元，权益基金占比提升。全年新发基金1432只，约3万亿元。2020三季报显示，公募基金合计持股1754只，共2.24万亿元，主要投资于信息、消费和医药。

（4）实锤！炒股不如买基金，赚钱概率更高，平均收益更高：2020年46.5%的个股亏损，平均收益仅18%，而权益类基金亏损概率只有2.2%，平均收益为46.3%。长期来看，散户炒股“七亏二平一赚”，炒股不如买基金，且优质基金会更香。

（5）后市展望：近期新发基金依然火爆，机构抱团，龙头白马股再创新高，警惕短期回调风险，行业应均衡配置。依然长期看好股市，预计未来两年沪深300仍有10%的涨幅，相信优质基金会给我们带来不错的超额回报。

如图1所示，全球新冠疫情爆发，各国央行释放流动性，2020年中美股市表现亮眼。中国创业板指和沪深300分别上涨65.0%和27.2%；美国纳斯达克和标普500指分别上涨43.6%和16.3%。避险需求和抗通胀需求推动黄金上涨24.9%，疫情冲击全球经济，原油需求受挫，油价大跌21.6%。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2020年12月31日

A股完美收官，大消费领涨。如图2所示，沪深300指数全年上涨27.2%，符合奕丰年初“沪深300潜在涨幅超20%”的观点。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2020年12月31日

如图3所示，混合型基金全年上涨40.9%，股票型基金上涨39.2%。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2020年12月31日

如图4所示，全市场近6千只“成立满1年”的公募基金中，32.4%的基金取得了“40%以上的正收益”，仅2.7%的基金亏损，亏损的基金中，多数为原油基金，部分为海外地产和港股指数型基金，部分债基小幅亏损。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2020年12月31日

样本：成立满1年的5854只开放式基金

主动管理明显带来超额收益。如图5所示，除了创业板指，大盘指数全年涨幅在15%-40%，而偏股类基金全年涨幅在20%-60%。债基方面，如图6所示，纯债券型基金表现一般，但 “固收+”策略的偏债类基金明显跑赢债券指数。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2020年12月31日

如表1所示，2020年共有90只基金业绩翻倍，农银汇理的赵诣包揽前四名，其中有8只是奕丰年度精选基金、焦点基金或奕丰组合持仓基金。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2020年12月31日

业绩能够翻倍，相信基金经理的投资能力是有可圈可点之处的，不过不太建议“盲目”热追翻倍基，以免陷入“冠军魔咒”，依然鼓励理性投资，精选基金经理，长期投资，行业均衡配置，以分散风险。

公募基金规模大涨，权益基金占比提升。如图7所示，截至2020年底，公募基金数量达7,362只，同比增长21.0%，基金规模达18.6万亿元，同比增长26.8%。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2020年12月31日

从基金类型来看（图8），依然是货基（7.3万亿元）和债基（5万亿元）规模最大，规模占比分别为39%和27%，但从占比变化来看，受益于股市上涨，权益类基金占比明显提升。

如图9所示，2018年以来随着股市的上涨，新发基金也越来越多。2020年新发基金数量1,432只，新发规模达3万亿元，创历史新高，其中混合型基金和股票型基金合计占比68%。2021年1月份，新发基金19只，新发规模达900亿元。目前仍有上百只基金等待发行，长期来看，居民财富增配权益资产背景下，新发基金将为市场带来源源不断的增量资金。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2021年1月8日

*2013年5月余额宝成立

根据2020年三季报，全市场四千多只股票，公募基金共持有1,754只上市股票，总市值达2.24万亿元，占A股流通市值（58.18万亿）的3.84%。如表2所示，公募基金主要投资于信息技术、日常消费和医疗，其次是工业、可选消费和金融。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2020年9月30日三季报

如表3所示，截至2020年底，我国上市或运营满1年的的个股和权益类基金的数量都超过了3,000只，因此选股和选基金都不是容易的事情，都需要百里挑一。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2020年12月31日

权益类基金包括股债平衡型基金、灵活配置型基金、偏股混合型基金、普通股票型基金和指数型基金，不剔除QDII基金。

如图10所示，2020年基金收益明显好于个股，个股表现集中分布在“亏损50%”至“盈利20%”之间，而权益类基金的业绩主要集中在“赚20%”至“赚100%”之间。比如2020年收益在“60%-100%”范围的基金占比为24.7%，而个股只有7.0%。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2020年12月31日

如图11所示，普通股票型基金明显跑赢股市大盘，而优质基金的业绩表现更加突出。在过去15年时间里（2005.11.16-2020.12.31），沪深300指数累计涨幅508.34%，普通股票型基金累计涨幅1,405.85%，而富国天惠累计涨幅2,055.13%，年化回报超20%。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2020年12月31日

从年度回报来看（图12），2012-2020年期间，6/9个年份里普通股票型基金跑赢股市， 7/9个年份里富国天惠跑赢普通股票型基金。比如2019/2020年，沪深300指数上涨36.07%/27.21%，普通股票型基金上涨47.10%/57.99%，富国天惠上涨62.16%/58.64%。

近期新发基金依然火爆，机构抱团，龙头白马股再创新高，但北上资金近期减持高估的消费、科技，增持低估的银行等板块，提醒投资者警惕短期回调风险，行业应均衡配置。在2021年投资策略展望会上，奕丰中国表示依然长期看好股市，预计未来两年沪深300仍有10%的涨幅，虽然不是过去两年那么喜人，但相信优质基金会给我们带了不错的超额回报。

2020年中国A股完美收官，大消费领涨，公募基金业绩亮眼，权益基金大涨40%以上，90只基金业绩翻倍，主动管理明显带来超额收益。受益于股市上涨，新基发行火爆，公募基金行业规模大涨。炒股不如买基金，相较于个股，基金赚钱概率更高，平均收益更高。长期来看，散户炒股“七亏二平一赚”，而公募基金明显跑赢股市，且优质基金会更香。2021年应降低收益预期，但仍有上涨空间，建议通过奕丰双雄组合配置优质基金。