“核心资产”究竟是什么？

遮天蔽日的沙尘暴，人满为患的《阿凡达》、3000多点的上证指数、股市下跌的绵绵长夜……这一幕，投资人有一种恍若回到十多年前的错觉。

这两天，天空是黄色的，股市是绿色的。比指数更惨烈的是，年前一度让投资人望其项背、并让基金经理视为超额收益来源的各类“重仓股”昨日的惨相——锦浪科技跌10.23%、隆基股份和阳光电源跌停，创业板第一大权重——宁德时代暴跌8.54%……

不同于牛年正月几次暴跌后的惊慌失措和火线安抚，昨晚无论是基民的情绪，还是基金公司的反馈，都显得有些平静，甚至每逢股市大跌后就冒出来的“段子手”也少有新作问世。

黄色的天空、绿色的盘面与灰色的心情

“快乐是什么颜色的？如果寂寞是灰色的；天空是什么颜色的？如果汪洋是蓝色的？我说天空也是蓝色的……”当遮天蔽日的沙尘暴再次袭来，很多人的耳边不由得会响起了羽泉早年的创作的《叶子》。

对于十多年前的沙尘暴和印象中一直在3000点附近打转的A股，很多人的记忆似乎已有些模糊，但对于曾在股市中折戟、并熬过漫漫长夜的老一代股民而言，却是他们一生永远难以忘却的痛。

时间回到12年前那个满眼风沙的春日，当记者正赶赴河南做农村金融调研时，接到了一位券商经理朋友的电话。电话那头，他说政府救市、股市回暖云云，而我正忙于下一期杂志的选题。

几个月后，在史上最强救市的强心剂下，上证指数再次回到3478点上方。2009年夏天，空气中处处涌动着炒股、炒房的躁动与不安。只不过，当年炒股的人与炒房的人命运也大相径庭。

2009年7月，记者也与很多人在券商的鼓噪下，兴冲冲地开了户，当年市场炒作的逻辑是受益救市政策的周期股，在一片“煤飞色舞”的狂热中，他们也在时代的裹挟下成为了“接盘侠”。

谁也无法料到，空前救市政策创造的“3478点”，成为此后5年不可逾越的天然屏障。当年高位开户炒股、买基的人，要么早早割肉，要么负隅“死扛”，要么学会了在熊市思维下“做波段”。

十几年后，当沙尘暴再次袭来，当《阿凡达》选择重映，当在市场狂热中跑步入场的“90后”新股民、新基民又成了新一批的“接盘侠”，我仿佛看到了十多年前那一拨“80后”新股民的影子。

华尔街没有新鲜事，类似的场景和情节也在A股反复上演。基金抱团，这次真能不一样？曾记否2009年“煤飞色舞”和2015年“创蓝筹”，也曾获万千机构加持，最终却是曲终人散。

这类“核心资产”，缘何跌跌不休？

同样的沙尘暴，同样的《阿凡达》，同样的3000多点，但A股的玩法却与十年前完全不同。十年前，当年在大盘低位进场、在大盘高位清仓，不管买什么股，都有或多或少的盈利，所谓“做波段”。

到了“基金抱团股”的4.0时代，以贵州茅台、宁德时代、东方财富为代表的极少数“核心资产”，成为上证50、创业板指数当仁不让的最大“权重”，指数每一次涨跌都要看他们的心情。

如果你不去抱团这类核心资产，你不但与他们的上涨毫无关联，也需要忍受被抱团股“虹吸”带来的煎熬。不是说，很多人幸运地买在2400点，却在3700点时“凭实力”亏掉了20%、30%等等嘛？

以3月15日为例，当日创业板暴跌4.09%，下跌112.79点，而在其中贡献点数前三位宁德时代、迈瑞医疗和汇川技术，他们分别以8.54%、5.97%和7.65%的跌幅，合计贡献了近四成的点数。

从“一酱功成万股哭”到“茅台鲸落万物生”，在“基金抱团股”成为基金经理获取“超额收益”的重要来源后，市场的割裂与分化也早已不可与当年同日而语。

以基金抱团股东方财富网为例，你能想象一下，其基金持股前十位均为“证券ETF”、“券商ETF”、“创业板”、“创业板50”等的指数基金，是一种怎样一般非同寻常的盛况吗？

作为一位ETF基金的基金经理，尤其是市场热销、基民热捧的指数基金经理，你不去配置这样的权重，你如何跟得上对标的指数？你又如何带来超越同行的申购规模？

当贵州茅台从“一瓶酒”变为核心资产，当东方财富脱离了一个券商股的简单概念，当它成为基金经理、量化私募获取超额收益的来源，当它成为指数基金的重要构成，其意义就超越了它原本价值的范畴。

没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨，这句话换到股市上就是“盈亏同源”——当市场足够疯狂，“核心资产”就像是一个任性的孩子，予取予求；而当市场恢复理性，它们也将泯灭于众，与其他个股无异。

本文来自财联社