美国本轮牛市将持续至2038年？

美国投资咨询公司Fundstrat Global Advisors联合创始人Tom Lee在最新发布的一份报告中指出，数万亿美元的资金流入乐于承受风险的千禧一代，将在未来数年提振股市基本面，因此很难过于悲观。

在过去研究的基础上，Lee指出了四个可以显示代际财富转移规模的因素：

1. 根据Fundstrat的估计，婴儿潮一代人群每年通过遗产流向千禧一代的财富高达2万亿美元。

2. 未来20年，千禧一代将从前几代人那里继承76万亿美元。

3. 千禧一代更喜欢股票和加密货币等风险较高的资产。

4. 婴儿潮一代在财富池中所占的相对份额正在缩小，这意味着千禧一代的资产偏好将推动一场结构性转变。

Lee认为，从这些数据点中得出的逻辑结论是，投资者应该对股市采取长期看涨的观点。他说，“如果是这样，人们还能从结构上看空股市吗?”

事实上，Lee此前也曾提出过类似的观点，认为股市将永远看涨。他指出，还有其他结构性因素，如宽松的货币政策和大量现金在场外观望。

“牛市将持续到2038年？这是一个可能的基本情况. ...如果人口结构决定了命运，美国股市将表现得非常好，”他之前写道，并称1900年以来的每一个股市峰值都与一代人的峰值重合。

此外，方舟投资掌门人、素有“女版巴菲特”之称的凯西•伍德（Cathie Wood）也认同这一理论，并引用了Lee的研究作为证据。

伍德上周在一次会议上表示，“我相信，加密货币和股票市场都将受到千禧一代的推动。他们对今天正在发展的新技术感到非常兴奋，他们真的处于这些技术的前沿，了解这些技术，并对它们感到舒适。”

在周五的报告中，Lee还讨论了美联储的新数据，该数据显示，美国家庭财富在第二季度飙升至142万亿美元。其中只有46万亿美元投资于美国股市，从理论上讲，仍有大约100万亿美元可以配置于股市，凸显出股市还有巨大的上涨空间。