【每周策略】病毒变异疫情再起，内好于外等待时机1122-1126

市场回顾

上周鲍威尔获提名连任美联储主席，美联储政策将有连续性保证，但通胀高企以及劳动市场强劲复苏，提升了美联储加速Taper 的可能，令美股承压。

上周最后一个交易日新冠病毒变种利空又传来，美股再度大跌。全周道指、标普 500和纳指分别下跌 1.97%、2.20%和 3.52%。

港股不仅面临同样的利空，互联网等垄断行业监管缓和遥遥无期更是火上浇油，全周恒生指数和恒生国企指数分别下行 3.87%和4.40%。

原油方面，大国抛储显然不及病毒变种的打压效果，ICE 布油周五单日下跌超 11%。Comex 黄金同样在周五受到短期流动性冲击，周跌 3.20%。

境内市场回顾

央行月中续作全部到期的MLF 后，公开市场操作继续保持流动性稳健，同时利率按兵不动。A 股短期依然受政策影响较大，医药集采结果部分落地、反垄断推进、金融定向支持减碳，都主导了相关板块变化。

上周宽基指数涨跌互现，大 小盘显著分化：上证 50、沪深 300 分别下跌 0.80%，0.61%， 中证 500、创业板指则分别上行 0.70%、1.46%。

行业方面， 材料表现强势，消费医药也有小幅上涨。其余各行业均有不同程度下挫，信息行业表现最为弱势，跌幅超 2.60%。

后续市场展望

三季度货币政策执行报告表述较预期偏暖，未来大概率以结构性工具为主，“稳货币+宽信用”政策组合延续。

而 12 月经济工作会议预计将推出较多宽财政的具体措施。新冠病毒“推送”变异新版本，海外风险资产重挫，国内市场相对抗跌。

后续若新变种病毒造成较大实体经济冲击，主要发达国家货币收紧进程预计将暂缓。

国内防疫措施更为严格，受病毒变异影响较小，而且境内市场当前风险偏好不高，完全无需恐慌。如果市场因病毒扩散超预期出现大幅下跌，有望出现较好的布局机会，高景气行业或最为受益。