【每周策略】基建助推经济回升，消费仍受疫情拖累20221024-20221028

// 环球市场回顾 //

在美联储释放加息节奏年底可能放缓的信号刺激下，美股三大指数周内迎来全面反弹，其中道琼斯工业指数上涨5.72%，标普500指数上涨3.95%，纳斯达克指数上涨2.24%。港股两大主要指数周内收跌，恒生指数和恒生科技指数单周分别下跌8.32%和8.98%。

外汇市场方面，虽然美元指数周内下跌1.05%，但是非美货币的贬值压力缓解幅度有限，美元兑人民币周内微涨0.10%。

大宗商品方面，黄金原油走势再度分化，COMEX黄金单周微跌0.48%，ICE布油周内上涨0.71%。

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2022年10月28日

// 境内市场回顾 //

A股三大指数在上周全面收跌，上证指数单周下跌4.05%，深证成指单周下跌4.74%，创业板指单周下跌6.04%。国家统计局公布了2022年第三季度GDP同比增长3.9%，前三季度GDP累计同比增速仅为3.0%。虽然基建投资发力以及出口韧性较强助推经济企稳回升，但受疫情多点散发、高温限电限产以及地产断贷风波等事件影响，需求端的持续疲软对经济复苏形成拖累。

整体而言，国内经济面临日趋复杂的环境，虽然三季度经济数据呈现弱修复态势，但距离常态增长水平还有一定差距。

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2022年10月28日

// 后续市场展望 //

经济增长仍面临较多不确定性，稳增长政策兑现的必要性和紧迫性大幅提高。在外部经济转冷的环境下，出口持续增长的后劲可能不足。另一方面，前期停工楼盘断供潮事件对银行、开发商和购房者信心皆形成负面影响，地产下行风险的提高或进一步拖累投资端，这使得扩内需政策发力的必要性有所提高。

往后看，我们认为A股市场从估值和盈利角度看皆具备较高配置价值，在无明显利空影响下，后续指数的回调空间相对有限。