NO.91【基金访谈】债券价格的波动和什么有关呢？

1.债券价格的波动和什么有关呢？

债券价格是一系列未来现金流的贴现值，因此受违约风险（分母端）和贴现率（分子端）影响，而贴现率是和无风险利率、信用风险溢价率有关。

近期债市回调是因为地产、疫情防控等政策利好，经济复苏预期增强，国债收益率快速上行，即无风险利率上行，贴现率上涨导致债券价格下跌，理财产品的赎回更是加速了这一下跌趋势。

可见短期，债市也是有波动的，但长期，票息收益才是债券的主要收益来源，有望平滑波动。

2、北证50是什么？北证50上线释放什么信号？

北证50成份指数（899050.BJ）是北京证券交易所于2022年11月21日发布的一个宽基指数，由北交所规模大、流动性好的最具代表性的50只上市公司组成，以综合反映北交所的整体表现。

北京证券交易所是我国于2021年9月成立，定位是要服务创新型中小企业，北交所成立一年，但流动性不足，预计北证50指数的推出以及相关公募基金产品的推出都是要活跃市场，最终实现支持中小企业创新的目的，符合中美脱钩背景下科技自主可控的国家战略目标。

3.北证50上线带来哪些影响？未来的投资机会怎么看？

北证50指数及相关公募产品的推出，有利于降低投资门槛，为投资者提供更多投资机会。

目前该指数成份股的自由流通市值为1.8亿-80亿不等，权重股包括连城数控、贝特瑞、吉林碳谷等，指数行业分布以材料（47%）、工业（23%）、医疗（13%）、信息技术（13%）为主。

从三季报看，北证50的盈利能力和成长性还不错，目前约20倍的估值也不算很贵（流动性不足，也贵不到哪里去）。50只成分股中，17只是专精特新“小巨人”，即在细分领域有望实现“补短板”解决“卡脖子”的企业。

不过小巨人能否成长为大巨人，还是要看公司技术实力。从科创版的经验看，政策扶持和市场热度都是短期因素，长期还是要看宏观经济、整体估值等，奕丰对此持中性观点，可适当参与，但整体配置还是建议均衡分散。

4.您觉得投资应该让自己被各种宏观信息、热点信息包围吗？

应不应该，或许看看自己的投资决策是否有效，就知道答案了。

奕丰认为基金投资本身就是要图省心，专业的事交给专业的人打理，没必要过度关注财经新闻，因为有很多噪音，会消耗精力。

近两三年，疫情、中美脱钩、俄乌战争，黑天鹅事件很多，这也给我们的投资带来了更大的挑战，如果过于频繁关注市场资讯，情绪也很容易受到干扰，有时候多动反而不如不动。

普通投资者可以设置定投，每季度回顾一下；专业投资者可以根据自身情况适当调整。

5.债市动荡超预期 股市是否受干扰？短债基金还能长期持有吗？

政策刺激下，经济复苏预期加强，这一因素不利于债市但利于股市，所以近期债市下跌的同时，股市有上涨。

经济复苏趋势下，债市年内仍有回调可能，10年期国债收益率或有突破3%的可能（目前为2.84%），因此对于债基，预期收益率要降低，长期仅作为配置仓位。

短债基金，长期跑不赢通胀，业绩接近货币基金，因此本身也不适合长期持有。