【基金焦点】纵有疾风起，坚守不言弃

摘要：

1. 2022年公募基金市场概况：截至2022年12月31日，中国基金市场中共存续10492只公募基金，较去年同期增加了1478只，全市场基金资产净值合计26.8万亿，较去年同期增加2.7万亿。

   
   

2. 新发基金概况：截至2022年末，基金市场中新成立基金共1326只，发行规模达14250亿份，发行规模较2021年的2.9万余亿份与2020年的超3万亿份相差甚远，整体规模较去年同期下降48%。

   
   

3. 各类型基金指数表现：偏股类震荡整理。2022全年中国基金总指数累计跌幅达9%，其中另类投资型基金表现突出，偏债类基金表现明显优于偏股类基金。截至12月31日，万得中国基金总指数下跌9%，沪深300指数下跌21.63%。分类别来看，主动权益类基金普跌，其中平衡型基金指数相对抗跌，累计跌幅达9.72%，灵活配置型基金指数，股票型基金指数，和偏股基金指数分别下跌15.06%，19.86%和21.03%。

   
   

4. 各类型基金指数表现：偏债类表现亮眼。截至12月31日，货币基金指数上涨1.76%，短债基金指数与中长债基金指数分别上涨2.14%，2.17%，虽然短债型基金收益略低于中长期纯债基金，但是从最大回撤的角度来看，短债型基金的最大回撤为-0.32%，相较于中长期纯债的最大回撤-1.08%，风险回报更优。此外，一级债基指数跌幅为0.81%，二级债基累计下跌5.07%，权益资产占比相对较高的偏债类基金指数累计跌幅超3.78%。

   
   

5. 各类型基金平均收益：指数基金、主动权益基金表现较差，中位数跌幅接近20%，其二级分类也全部收负。根据iFind数据统计显示，2022年全市场6051只混合型基金中，5763只下跌，下跌数量占总数的95%，基金平均收益率约为-15.73%；全市场2502只股票型基金中，2449只下跌，下跌数量占总数的98%，基金平均收益率约为20.17%；在310只FOF基金中，307只下跌，基金平均收益率为-10.95%，这几种类型的基金相对表现较差。

   
   

6. 主题型基金：传统能源独领风骚。在剔除美元以及C类份额基金后，年初至今全市场开放式基金中排名前十五的公募基金中QDII类别仍占据了较大部分，而重点配置的行业也大多围绕着传统能源或与传统能源相关的大宗商品等。往年炙手可热的消费，白酒，医药，军工，新能源等热门板块尚还处于调整之中。

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2022年12月31日

2012 至 2022 年末，公募基金行业经历了连续 10 余年的规模增长，资产管理规模和基金发行数量均实现了十倍的增长，基金投资逐渐成为了居民理财的重要方式。

截至2022年12月31日，中国基金市场中共存续10492只公募基金，较去年同期增加了1478只，全市场基金资产净值合计26.8万亿元，较去年同期增加2.7万亿元。

从各类型基金的资产净值结构来看，当前中国公募基金市场中，货币型基金和债券型基金仍占据较大的市场份额，分别为10.64万亿元和8.5万亿元，合计占比超基金市场投资规模的71%左右，其次为混合型基金和股票型基金分别占比达18.2%和7.9%，资产净值分别为4.8万亿元和2.1万亿元。

但是，值得注意的是，2022年前三季度中，除债券型基金规模增长较快外，其余各类型基金的规模均出现了不同程度的下降。各类型基金规模的下跌除了与市场波动加剧紧密相关，也与资金的风险偏好明显出现变化逃不了干系。

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2022年12月31日

新发基金情况来看（详见图3，4），截至2022年末，基金市场中新成立基金共1326只，发行规模达14250亿份，发行规模较2021年的2.9万余亿份与2020年的超3万亿份相差甚远，整体规模较去年同期下降48%。

由于权益市场大幅回调，叠加经济形势不佳，2022年上半年公募基金发行速度降至冰点，3季度以来，随着权益市场的反弹，虽然新发基金份额有所上升，但整体发行规模依然较往期有着明显的下降。

从各类型的新发基金占比来看，债券型基金的占比逐步增加，截至年末，全年新发基金中债券型基金共发行7987亿份，占全年新发基金的56%，也由此可以反映出市场较为浓厚的避险情绪。

同时，值得注意的是，2022年中新发基金中，QDII类型与另类投资型基金的发行份额明显增加，另类投资型基金的新发型份额由往年的15亿份上升至1815亿份，QDII基金的新发行份额由往期的338亿份增加至1868亿份，同比增加453%。

// 各类型基金指数表现：偏债类表现亮眼，偏股类震荡整理 //

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2022年12月31日

自年初以来，A股市场整体表现不佳。场内主要指数在地缘政治，疫情反复，以及海外加息扰动等多重因素的影响下，呈现普跌格局。

截至12月31日，创业板指，深证成指累计跌幅均超25%，上证指数累计跌幅超15%。2022全年中国基金总指数累计跌幅达9%，其中另类投资型基金表现突出，偏债类基金表现明显优于偏股类基金。

上半年权益市场动荡，偏股类基金指数业绩惨淡，自5月初，市场开始出现底部反弹行情，各基金指数也迎来了一波行情修复。但是，由于各地散点疫情的爆发，消费场景的缺失，以及居民消费意愿的逐步减弱，使得国内经济复苏的进程逐步放缓，市场投资情绪和投资意愿也逐步下降，而市场也因此再次回调。

具体来看，截至12月31日，万得中国基金总指数下跌9%，沪深300指数下跌21.63%。分类别来看，主动权益类基金普跌，其中平衡型基金指数相对抗跌，累计跌幅达9.72%，灵活配置型基金指数，股票型基金指数，和偏股基金指数分别下跌15.06%，19.86%和21.03%。

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2022年12月31日

相较于偏股类基金，偏债类基金表现更为亮眼。这主要是因为，自年初以来，市场货币流动性维持宽松，央行呵护市场及维稳型政策频出，因此整体债券指数明显优于各权益基金指数。

偏债类基金因为受到权益资产下跌的拖累，虽然表现优于偏股类基金，但总体表现大幅落后于债券指数。

截至12月31日，货币基金指数上涨1.76%，短债基金指数与中长债基金指数分别上涨2.14%，2.17%。虽然短债型基金收益略低于中长期纯债基金，但是从最大回撤的角度来看，短债型基金的最大回撤为-0.32%，相较于中长期纯债的最大回撤-1.08%，风险回报更优。

此外，一级债基指数跌幅为0.81%，二级债基累计下跌5.07%，权益资产占比相对较高的偏债类基金指数累计跌幅超3.78%。

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2022年12月31日

指数基金、主动权益基金表现较差，中位数跌幅接近20%，其二级分类也基本全部收负。

根据iFind数据统计显示，2022年全市场6051只混合型基金中，5763只下跌，下跌数量占总数的95%，基金平均收益率约为-15.73%；全市场2502只股票型基金中，2449只下跌，下跌数量占总数的98%，基金平均收益率约为20.17%；在310只FOF基金中，307只下跌，基金平均收益率为-10.95%，这几种类型的基金相对表现较差。

QDII基金的收益率中位数为-13.10%，整体表现较差，归因于成分中持仓较多美股的基金，在美联储加息周期启动后造成拖累。此外，商品型基金，货币型基金，以及债券型基金则表现较好，平均收益分别为9.6%，1.8%，和0.6%。

具体来看，指数基金中二级分类的业绩差异较大，被动型指数基金业绩最佳者在2022年取得了16.93%的收益率，但最差者下跌43.75%。

据分析，业绩靠前的指数基金，所跟踪的基准指数主要为能源、煤炭、旅游等行业或主题，而业绩落后的指数基金所跟踪的基准指数主要为电子、芯片、通信等TMT主题。市场热度较高的新能源指数基金基本都为负收益，而低波、价值类指数基金在2022年大多取得了正收益。

// 主题基金：传统能源独领风骚 //

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2022年12月31日

回顾年初以来，海外地缘纷争接连不断，美联储加息步伐持续缩紧，全球通胀高居不下，大宗商品价格节节攀升，全球原材料价格快速上涨，海内外金融市场迎来高波动的一年。全球资源供给结构的改变，以及全球经济增速的逐步放缓，使得市场对于未来商品价格的判断出现分歧。上游成本走高，中游制造业企业盈利在上半年受到巨大冲击，自二季度末以来，上游原材料价格的回落较大程度的缓解了制造厂商的成本压力，企业盈利也有所修复。

在剔除美元以及C类份额基金后，年初至今全市场开放式基金中排名前十五的公募基金中QDII类别仍占据了较大部分，而重点配置的行业也大多围绕着传统能源或与传统能源相关的大宗商品，例如，油气、商品等主题基金收益率领跑。往年炙手可热的消费，白酒，医药，军工，新能源等热门板块尚还处于调整之中（详见表1）。

广发道琼斯美国石油A人民币取得了69.08%的收益率，华宝标普油气A人民币、诺安油气能源的收益率也超过了55%。豆粕主题的另类基金在2022年的表现一枝独秀。豆粕期货类ETF涨幅超60%，而其他另类基金的收益率都在10%以下，表现靠前的主要是黄金主题。

展望2023年，由于新冠疫情恢复节奏的差异，叠加全球化倒退升级的影响，国内与海外发达经济体或将面临不同的经济节奏与矛盾。

目前来看，我国经济基本面实质性的复苏或仍待时日，但是，考虑到国内“稳增长”政策的持续加码以及见效成果，对比海外经济体的滞胀风险，中国市场的投资依然性价比凸显。

虽然近两年的基金表现都较为不如人意，但是随着行情的好转，市场也会随之迅速回暖，那么权益类基金或将有所表现，对于投资者而言，与其半路割肉清仓，不如坚守等待回暖。

结合行业景气度，板块拥挤度，以及行业未来发展空间来看，信息，金融，以及医药行业仍具备较大的增长空间。

根据奕丰投资星级指标显示，当前中国权益市场仍处于4星级的投资机会（满级5星），因此投资者可以选择适当调整资产配置比例，均衡布局各行业板块。