第九十九期【基金访谈】全文

1. 年前没敢加仓基金，上涨后踏空了！现在该怎么办？

最好的投资时机永远是十年前或现在。

2022年股市大跌超20%，11月以来政策利好，股市底部反弹，对经济“预期”好转进行了重新定价，从情绪指标来看，市场贪婪，短期上涨乏力，但对于踏空的投资者，反而是上车机会。

从估值和股债性价比来看， A股并不贵，未来如果经济数据确实印证了经济复苏，有望进一步带动行情，因此中期仍然乐观。

对于踏空的投资者依然可以考虑上车， 3.5星投资机会，平衡型投资者建议股债五五开。

择时很难，建议闲钱投资，放平心态，长期投资。为了避免踏空遗憾，鼓励每月定投，即使赎回，也建议保留一部分底仓，尤其是优质基金。

2. 定投“断供”影响大吗？怎么均衡配置大类资产？

基金定投策略本身就是积少成多，放弃择时，长期投资，因此贵在坚持。“断供”一两次影响不大，毕竟每月金额/长期总金额的占比较小，但如果断供时间长了，金额占比高了，自然影响就大了，长期断供就相当于放弃定投，这就违背了长期定投的初衷。若想均衡大类资产配置，建议核心部分选择全行业配置的优秀基金经理，如果有看好的行业可以作为卫星部分去少量配置，单一行业占比不超20%。可关注奕丰组合，一键配置，省心省力。

3. 经济复苏通道开启了吗？　

已经开启。

11月份以来，疫情、地产等政策发力，“强预期、弱现实”之下，股市已经涨了一波，“预期行情”基本走完，未来看“现实”经济数据的兑现。12月份疫情放开后，地铁出行等高频数据已经底部修复，春节期间旅游、餐饮、电影票房等线下消费数据也明显修复，1月份PMI也表明经济温和回升，大家看下身边生活环境应该也能感受到。

4. 全面注册制时代来临，哪些影响？普通投资者如何应对？

新股上市对市场存量资金有分流作用，但通常冲击很小，不会改变股市的核心趋势。从近几日的股市表现来看，几乎没有影响。

注册制本质上是监管部门把选择权交给了市场，其初衷是扩大中小企业的直接融资，长期将更好地服务实体经济：

1）降低上市门槛，发行效率提升；

2）新股供给增加，股票稀缺性下降，新股破发概率上升，打新不再“稳赚不赔”，更考验投研能力，机构投资者（比如公募基金）的优势将更加明显；

3）个股分化更明显，优质个股更受资金青睐，业绩差的个股流动性将变差，炒小、炒壳等炒作乱象减少；

4）上市公司退市力度提升，优胜劣汰；

5）利好券商，尤其是投行业务占比高的券商。

5.为什么此时启动实行全面注册制？

好的行情，企业上市才能“卖出好价格”，才能顺利融资。

 2022年，美联储的强势加息，叠加疫情冲击，A股大跌20%以上，近期市场情绪回暖，美联储加息也接近尾声，国内经济逐步复苏，A股底部反弹，奕丰推测监管层也是看到市场由熊转牛，利于新股上市融资，才此时启动全面注册制，不过也是为了防止股价波动太大，因此要求主板新股上市自第6个交易日起，日涨跌幅维持10%的限制不变。