【每周策略】无惧短期情绪干扰 把握长期配置机会20220213-20220217

// 环球市场回顾 //

上周二晚，美国公布 1 月 CPI 数据，同比增长 6.4%，高于市场预期；环比上涨 0.5%，创 2022 年 10 月来的最大涨幅。美联储加息的步伐已经减缓，但 CPI 数据韧性超预期可能导致维持高利率的时间延长。因此市场避险情绪有所加强，美元指数收涨，录得 0.29%。

美股三大指数涨跌互现，其中纳斯达克指数录得正收益 0.59%，道琼斯工业指数和标普 500 录得负收益，分别为 0.13%和 0.28%。黄金和布油分别下跌 1.24%和 3.75%。

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2023年02月17日

本周市场维持震荡回调态势，上证指数周度下跌 1.12%，深成指下跌 2.18%，创业板下跌 3.76%。行业方面，美容护理、食品饮料和石油石化表现靠前；电力设备、电子和房地产等表现靠后。

近期外部扰动因素较多，包括美国通胀韧性超预期和中美地缘政治传言等消息影响下，市场风险偏好有所下降；另外经历去年的熊市行情后，投资者情绪较为脆弱，容易对扰动因素做出过度反应，尤其在市场积累一定的涨幅后，资金急于落袋为安。

但是从整体上看，宏观经济数据结构分化，总体依然呈现正常的修复节奏，基本面预期还有上修空间。

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2023年02月17日

// 后续市场展望 //

一方面，随着经济修复的预期在股价中得到反映，市场越来越多地关注实质的基本面修复情况，而目前多数公司处于业绩真空期，短期市场可能缺乏向上的基本面催化条件；

另一方面，近三月市场累计了不小涨幅，使得近期估值水平有所回升，交易层面积累了一些卖压，也导致市场波动有所放大。

考虑到目前 A 股估值依然处于合理区间，我们认为市场机会仍大于风险，所以短暂波动反而为投资人提供了布局机会。建议后续继续关注地产政策和高频销售数据的修复情况，并且重点关注 3 月初两会政策的定调。