【每周策略】加息预期扰动美股震荡上行，复苏验证叠加两会A股上涨0227-0303

// 环球市场回顾 //

上周美国通胀和加息预期上升，美国制造业PMI不及预期（47.7% vs预期48%），美股下跌，10Y国债收益率一度突破4%，但部分美联储官员发言鸽派，叠加非制造业PMI超预期（55.1% vs预期54.5%），随后美股震荡上行，10Y国债收益率降低至3.97%。全周来看，纳指上涨2.58%，标普500上涨1.90%，道指上涨1.75%。

港股方面，受益于中国经济的复苏验证，恒生中国企业指数和恒生指数分别上涨3.52%和2.79%，中概互联网反弹上涨6%。

大宗商品方面，布油上涨3.84%，欧美经济数据略有改善叠加中国经济复苏，需求和宏观因素对油价影响较大；美国加息定价较充分，黄金短期触底反弹，单周上涨2.51%。美元指数下跌0.7%至104.5，人民币升值0.62%至6.90元/美元。

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2023年3月3日

A股三大指数在上周涨跌互现，上证指数单周上涨1.87%，2月PMI录得52.6%，超市场预期（50.5%），经济复苏逻辑得到印证，叠加两会落幕，上周A股普遍上涨，沪深300上涨1.71％，政策带动国企改革、中字头等主题，上证综指涨幅领先（1.87％）。

行业方面，卫星互联网、数字经济带动电信大涨10.2％，涨幅领先；医药震荡，排名靠后。经济基本面压力下，债市维持震荡格局，微涨0.03%，信用债表现优于利率债。

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2023年3月3日

// 后续市场展望 //

两会落幕，稳健的货币政策要精准有力，财政赤字率目标３％，重在加力提效，GDP目标5％，低于市场预期的５.５％，表明政府相对谨慎乐观，同时保留了一定的政策空间，总体基调比较求稳。

稳增长、经济复苏逻辑下，建议重股轻债，行业均衡配置；经济转型背景下，可关注科技自主自强、数字经济、国企改革、国产软件、算力中心、新能源等主题。

短期，市场情绪贪婪，可放缓买入建仓节奏，中长期股市性价比较高，给予A股３.５星投资评级，平衡型投资者建议４５％的权益仓位。

本文来自「奕丰基金」公众号