【金融投资周报】涨得比黄金还猛，翡翠适合普通人投资吗？

金融投资周报

2023 年 4 月 7 日—14日

1、中国结算大消息：调降比例！

4月7日，中国结算发布消息称，在2022年4月已将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%的基础上，拟正式启动股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化调降工作，本次实现股票类业务最低备付缴纳比例由16%平均降至15%左右。预计需要2个月准备时间，正式实施时间将另行通知。

点评

股票类业务最低结算备付金缴纳比例调降被视为证券业“定向降准”，将有助于鼓励结算参与人及客户尽早完成。

2、央行重要数据出炉：3月新增社融5.38万亿元，M2同比增长12.7%

4月11日，中国人民银行网站发布2023年一季度金融统计数据报告、一季度社会融资规模增量统计数据报告。数据显示，3月末，广义货币(M2)余额281.46万亿元，同比增长12.7%；3月份，社会融资规模增量为5.38万亿元，比上年同期多7079亿元。

点评

从数据来看，一季度我国金融市场保持了总体稳定和适度增长的态势。

具体来看，3月人民币贷款增加3.89万亿元，同比多增7497亿元。分结构看，企业中长期贷款继续保持大幅同比多增，且受益于房地产销售的边际回暖，居民贷款也得到改善。对此，仲量联行大中华区首席经济学家庞溟表示，近期房地产销售端出现点状复苏、边际改善，拉动住户中长期贷款增长。同时，随着商品与服务消费复苏动能加强，带动了住户短期贷款稳步多增。不过，居民消费修复仍需包括金融政策在内的各项政策进一步支持与呵护。

此外，3月末，广义货币(M2)余额281.46万亿元，同比增长12.7%；狭义货币(M1)余额67.81万亿元，同比增长5.1%。对比上月数据，3月末M1与M2剪刀差进一步扩大。多位专家一致认为，企业预期和实际投资需求仍有进一步提升空间，实体经济活跃度仍需政策继续呵护改善。

3、CPI同比涨幅跌破“1”，PPI同比下降

4月11日，国家统计局发布的数据显示，3月份，CPI同比上涨0.7%，环比下降0.3%；PPI同比下降2.5%，环比持平。两者基本符合预期。

点评

消费领域的三大明显趋势与消费者实际感受基本一致。进入春季天气转暖，鲜菜上市，食品价格因此环比走低，这是拖累CPI的主要因素之一；出行相关服务随着需求增加，价格有所走高；汽车消费则因车企价格战出现价格下跌。另外，PPI在国内需求增加、国际大宗商品价格下跌、去年同期基数较高等因素的交叉影响下同比下跌。

银河证券认为，无论是CPI还是PPI，现阶段环比均不具备大幅上行或者向下的趋势，CPI价格会随着季节性而波动，PPI会随着经济恢复而波动，PPI在二季度更将受到基数的影响回落。平安首经团队指出，对于货币政策而言，上半年核心通胀压力暂且不大，是偏宽松操作的重要窗口期，若国内需求恢复势头不及预期，仍有必要“精准”发力支持内需回稳。

4、易会满：注册制改革的本质是把选择权交给市场

据“证监会发布”微信号消息，10日，沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式在北京、上海、深圳三地连线举行。证监会主席易会满在致辞中表示，这是中国资本市场改革发展又一个重要里程碑。易会满提到，世界上没有统一的注册制模式，注册制改革的本质是把选择权交给市场，强化市场约束和法治约束，提高投融资的便利性。

点评

易会满表示，大家普遍感受到，注册制改革带来的变化是全方位的、根本性的，以信息披露为核心的发行上市制度经受住了市场检验，交易、退市等关键制度创新成效显著，法治建设取得重大突破，资本市场对实体经济特别是科技创新的服务功能大幅提升，市场结构和市场生态发生深刻变化，市场活力和市场韧性明显增强，给市场参与各方带来了实实在在的获得感。

5、多地银行调降存款利率

近日，广东、河南、湖北的多家中小银行发布关于部分期限定期存款挂牌利率下调的通知。此消息一出，立即引发市场各方高度关注。

点评

在近期下调存款利率的银行中，有部分银行是在年初为揽储而上调了利率后，如今下调回之前的水平。此外，分析人士认为，本轮下调主要是中小银行的“补降”，并非意味着新一轮“降息”的开始。2022年，监管和银行体系自发控制一般存款利率，在2022年9月中旬部分全国性银行下调存款利率之后，2022年9月下旬、11月、2023年1月、4月多家中小银行跟进，下调了存款利率。

不过，从中长期来看，国家为扶持实体经济下调了贷款利率，商业银行为平衡负债端成本，存款利率也必然会跟着下调。在利率下行的大趋势下，如何实现财富的保值增值是我们需要考虑的问题。

6、银行最不缺的就是存款！大额存单“一单难求”

“去年银行最不缺的就是存款。”北京地区某股份制银行金牌理财师告诉记者，尽管去年存款利率有所下调，但客户对于存款的热情居高不下，不少客户将理财资金拿来转为存款。个人客户对存款的偏爱，也在银行财报中得以印证。此外，大额存单等存款产品“一单难求”的现象时有发生。

点评

居民存款热度居高不下。周二央行公布的数据显示，一季度人民币存款增加15.39万亿元，同比多增4.54万亿元。其中，住户存款增加9.9万亿元。此外，据央行发布的《2023 年第一季度城镇储户问卷调查报告》，倾向于“更多储蓄”的居民仍占58.0%。

受2022年疫情、资本市场波动影响，居民投资更趋于谨慎。买房等需求下降也是存款上涨的因素之一。在大额存单一单难求的情况下，追求安全、稳健、且流动性高的产品，可以考虑货币基金、现金管理类理财、短债基金等。如果这笔钱长期使用不到，也可以考虑年金险、增额终身寿等保险产品，锁定长期利率。

7、公募基金一季报开始披露，债基净值普遍速升

从4月8日开始，公募基金2023年一季度报告开始披露。多只债券型基金在一季度实现了净值的快速增长，但市场资金的选择仍多见“赎多买少”的情况，且一季度内的债券基金发行惨淡，新发基金数量较此前一个季度锐减超50%。

点评

一季度，债券市场经历了多重因素的冲击，包括美国国债收益率上升、国内流动性收紧、理财产品到期压力等。这些因素导致了债券价格的波动和下跌，对债券型基金的净值造成了一定的压力。不过，从已披露的部分债券基金业绩来看，多数基金都能够在短期内收复回撤，并在一季度实现正收益。这说明了基金经理们在债市调整中的积极应对和波段操作能力。

另一方面，一季度也是A股市场的反弹期，权益类基金表现抢眼，吸引了大量投资者的资金流入。相比之下，债券型基金的吸引力相对较弱，投资者更多地选择了赎回而不是申购。这也反映了当前市场对于风险偏好和收益预期的变化。

展望未来，随着经济复苏和通胀预期的提升，货币政策将保持稳健中性，财政政策将加力提效。这些因素将对债券市场形成一定的压力，特别是长端利率可能继续上行。因此，投资者在选择债券型基金时，也要根据自身风险偏好和收益目标，合理分配权益类和固收类资产比例。

8、10只新股，全线收涨！最高涨幅221.55%！中一签，最多赚2万！

4月10日，主板注册制新股上市首个交易日画上句号。截至收盘，10只新股全线收涨，N中电港以221.55%涨幅拔得头筹，N登康以173.89%涨幅次之，N柏诚涨110.63%。此外，N南矿、N常青、N中信金涨幅均超70%。其中，以N登康投资者中一签获利最多，公司发行价20.68元/股，中一签的成本为1.03万元，盘中股价最高达65元/股，投资者中一签可最高浮盈2.22万元。

点评

南方基金表示，自2018年11月提出设立科创板并试点注册制，到科创板开市、创业板注册制改革、北交所开市，再到下一步的主板改革，中国多层次资本市场体系逐步完善、清晰。主板注册制的正式落地对于资本市场无疑具有重大意义，它标志着我国资本市场正式迎来“全面注册制”时代。

结合科创板、创业板和北交所的经验，招商基金研究部首席经济学家李湛认为，全面注册制实施后的短期内投资者打新热情仍在，打新行情仍然值得参与；但打新的预期收益将明显分化，这将考验投资者的分析能力和选股能力，盲目打新的策略并不可取，推荐投资者重点关注掌握核心技术、符合国家长期发展战略的企业标的。

9、亏损95%！又有“大V”翻车！股民账户从336万元直接炒到只剩18万！

证监会此前多次发文提醒投资者警惕“非法荐股”风险，如今又有了血淋淋的案例。近日，雪球上一位用户发帖称，某财经大V在去年6月帮其打理股票账户，但在短短9个月的时间里，这个大V就把其账户从336万直接炒到只剩18万，亏损高达95%。

点评

近年来，监管机构也在不断打击此类财经大V。中国证监会办公厅2022年12月1日印发了《非法证券活动网上信息内容治理工作方案》，要求通过各地各有关部门共同努力，2023年3月底前，现有网上涉股市“黑嘴”、非法荐股的信息、账号和网站平台得到基本处置。2023年6月底前，证券业务必须持牌经营的要求得到落实，网上证券信息内容明显改善，非法证券活动多发频发态势得到有效遏制。

10、浮亏91%！知名歌手尴尬回应元宇宙买房！业内：普通人要远离

4月10日，一则和知名歌手林俊杰有关的元宇宙炒房的新闻冲上热搜，引发广泛关注。 2022年11月，林俊杰花12.3万美元在Decentraland购买的3块虚拟地产，目前价值仅为约1万美元，浮亏91%。林俊杰不得不在社交平台尴尬回应，“听说最近很多人想帮我理财”。

点评

虚拟房产可以简单理解为虚拟世界中的数字建筑，主要用于展览、品牌展示、娱乐、商贸、举办会议等用途。元宇宙里面的虚拟地产和虚拟货币息息相关。

事实上，国内监管在虚拟资产金融化问题上一直保持高度警惕。此前，中国银保监会发布公告，提示“恶意炒作元宇宙房地产圈钱”“变相从事元宇宙虚拟币非法谋利”的风险。

有专家表示，虚拟世界买房存在着很大的不确定性，如果这些公司出现经营上的问题，那么天价买来的虚拟房产可能也会随之蒸发。目前来看，建议普通人不要轻易介入进去，风险比较大。

11、涨得比黄金还猛，翡翠适合普通人投资吗？

“最近一到周末人就特别多。我们店铺位于广州的工厂每天都有成交，出货量都翻倍啦，之前一个月也成交不了几次。”北京万特珠宝城内经营翡翠批发的商家很兴奋：春节以来，翡翠终于迎来回暖期，高品质翡翠价格攀升，涨势远赛黄金。

点评

云南省珠宝玉石文化促进会常务副会长杨鹏接受采访时表示，翡翠市场走强主要是因供需关系的变化，缅翡翠原石产量减少，但需求增加了。对比2020年，普通和特别高端的上涨幅度要小一点，但几万到几十万区间涨幅都是1-3倍。相比之下，两年间，黄金Au99.99（万足金）仅上涨了29.9%左右。

相对黄金来说，翡翠确实是增值产品，但前提是能够以合适的价格买到。对于普通投资者，业内人士建议，不要玩赌石，不确定性成分太大，贸然出手风险极大。对于“小白”来说，即使是成品也不能贸然入手。因为，除了翡翠的真假问题，翡翠的价格也会受到店铺位置、生产场地等多个因素的影响，不了解的买家很容易买贵。