NO.113【基金访谈】为什么这两年感觉买基金挣不上钱？

第一百一十三期【基金访谈】全文

1、为什么这两年感觉买基金挣不上钱？

近两年来，在中国经济复苏不及预期，海外货币政策变动频繁，以及地缘政治不稳定等多项因素的共同影响下，A股市场波动逐渐加剧，板块间的分化也愈加明显。机构抱团炒作的行为使得各路资金蜂拥而至，基民在市场热点的吸引下，在行情中期犹疑观望，直到震荡加剧的鱼尾阶段到来才下决心“择时”入场。

因此，很多基民在入场时就面临套牢的风险，而随着市场行情的切换，基民的“投资之路”就变成了“回本之路”。

2、主动权益类基金年内净值表现如何？

自年初以来，三大宽基指数表现各异，上证指数震荡上行，创业板指维持弱势。场内基金整体表现不佳，在极端的结构性行情下，热门板块对市场的虹吸效应，导致除“电信，信息，以及中特估”相关的板块外，其余板块均未能有所表现。

截至2023/5/19，上证指数年初至今累计涨幅6.29%，深证成指累计涨幅0.68%，创业板指累计跌幅2.91%。从各类型基金表现来看，平衡型基金指数累计下跌0.32%，灵活配置型基金指数累计上涨0.04%，偏股混合型基金指数累计下跌1.98%，股票型基金指数累计下跌0.12%。

虽然年初以来，由于大多数基金踏空热门板块，从而造成了净值表现不佳。但是，近期随着市场风格的切换，以及板块间的轮动范围加大，前期跌幅较大的板块也有了明显起色，主动型基金表现也开始出现回暖迹象。

3、近期市场为何持续走弱？

市场接连走弱主要与两大因素相关，首先是经济数据的低迷，引发了市场对于经济复苏进程的担忧。近期公布的4月PMI、进口、通胀、信贷等数据不及预期，同时高频指标中地产销售、商品价格均持续走弱，印证经济内生动能不足，从而使得投资者对于“弱现实”的担忧。

其次是由于市场前期主线的接连调整，在一定程度上压制了市场的投资情绪，从而使得对经济的悲观预期再度被放大。在场内存量资金博弈，场外增量资金观望，市场投资情绪低迷等因素的共同影响下，大盘向上动能不足，因此持续走弱。

4、如何在板块轮动中选择合适自己的基金？

在选择适合自己的基金之前，投资者需要先了解自己。在市场热点频繁轮动的情况下，投资者容易陷入到追逐热点的“追击战”里，并在“追击”过程中逐渐迷失自我，从而做出超出自己风险承受能力，财务状况的投资行为，给自己的基金投资埋下隐患。

因此，在做出基金选择前，投资者需要先了解自己的风险承受能力，能够忍耐多久的市场震荡期，结合自身的投资经验，定下适合的投资目标。只有在清楚了解自身的风险偏好以及投资偏好后，才能更好的选择出适合自己的基金。

5、AI、中特估与新能源“三国对立” 谁是后市主线？基民如何布局？

“AI”与“中特估”这两个板块作为年初以来市场绝对的主线，在前期炒作后积累了较多的获利盘，因此在短期内面临较大的调整压力。

就AI板块而言，在政策端的大力支持下，当前仍处于资金蜂窝而上的概念炒作，而应用端的普及和产品软硬件的迭代仍尚待验证，产业未来发展空间仍旧广阔。

就“中特估”概念而言，从概念的提出到被市场全面认可以及接受，将会是一个漫长的持续性过程，而当下仅仅是央国企改革红利行情的开端。从行情的判断上而言，在经历过调整后，这两个板块后续有望延续主线行情。

就新能源板块而言，在经历过前期的暴力上涨后，板块的业绩预期已经被提前透支，年初以来也经历了较大的回撤。当前的行情更像是超跌后的阶段性反弹，行情的延续性仍需持续观察。

当前市场仍以存量资金博弈为主，在未见增量资金的前提下，板块间快速轮动，且持续性不强。因此，无论哪个板块会成为后市主线，在市场震荡加剧的背景下，即便手上的持仓在本轮行情中没有赶上风口，我们都不建议投资者左右横跳，追涨杀跌。

从行业布局的角度而言，板块间交替起伏，建议投资者可以尝试均衡配置的策略，或能更好的应对市场的波动。