当货币无处安放：这个国家的股市今年涨了800% 却难言是好事

①津巴布韦股指的暴涨，也是当地交易者急切对抗恶性通胀的缩影；

②除了恶性通胀外，津巴布韦股市还将面临多重压力和风险。

根据津巴布韦交易所官网数据显示，当地时间周一，津巴布韦交易所全股票指数（ZSE All Share）下跌1.7%，收报168,491.91点。

这看起来是一个很寻常的交易日，但问题在于，这个指数在2022年12月30日收盘时只有19493.85点，到4月底突破4万点，接下来就成了今天这个样子。

（津巴布韦交易所全股票指数走势图，来源：africanfinancials）

在许多中国投资者的眼里，有关津巴布韦的认识大都来源于媒体对其通胀问题的渲染，对他们的金融体系几乎没有了解。但事实上，这个国家最早的证券交易所成立于1896年，相当于清光绪22年。不过由于这些交易所都是英国殖民者带来的，所以这个国家的证券交易成立之后近100多年时间里只服务于外国投资者。而现在，这里已经成为津巴布韦人冒险的乐园。

在通胀率常年高达三位数的地方，津巴布韦元每一天的价值都在贬值。因此稍微大件一点的消费，几乎没有商家愿意接收本国货币。所以股市出现疯涨的苗头后，无处可去的货币便开始进入整个市场。

需要说明的是，在这个人均GDP 1700美元，通胀常年爆表的国家。津巴布韦交易所的股票市值加起来只有18亿美元，每一天的交易量大概折合65万美元。根据报道，在这个拥有1600万人口的国家，来股市寻求刺激的散户只有2.3万人。同样由于经济数据太过魔幻，所以外资在整个市场只占15%的交易量。

迪拜研究机构Tellimer新兴和前沿市场分析师Hasnain Malik解读称，即便最近一轮上涨颇为显眼，依然不太可能吸引外资进入这个市场。Malik表示，这些收益“完全是由于当地投资者寻求对冲通胀和可交易证券而推动的，他们对当地货币缺乏信心，也无法轻易获得美元”。

另外，津巴布韦的大选将在8月末进行，现任总统Emmerson Mnangagwa将面对10名竞争者。很显然，Emmerson丢分最多的依然是经济问题。

对于当地人来说，监管机构出手叫停这场狂欢也是潜在的风险。早在 2020 年，就关闭了该交易所五周，抱怨海外上市股票的投机行为正在损害津巴布韦元。

据一名35岁的津巴布韦散户Nyamadzawo表示，如果他今天把钱存进去，然后马上取得盈利，他会立即把钱转出去。当经济如此不稳定时，很难预测未来，他也不会在这个市场再呆五年了。