6月CPI“零增长” ，接下来趋势如何？专家这么看

①预计拐点可能在三季度。

②随暑期消费旺季来临，CPI环比将转正，但基数压力仍存，7月CPI同比或将负增长，8月后CPI同比有望逐步回升。

7月10日，国家统计局发布的数据显示，2023年6月，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0%。从环比看，CPI已经连续五个月环比下降，6月为环比下降0.2%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降5.4%，环比下降0.8%，同比涨幅已经连续9个月处于负增长区间。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，6月份，消费市场运行基本平稳，受高温、降雨天气影响，鲜菜价格由上月下降3.4%转为上涨2.3%。而受石油、煤炭等大宗商品价格继续回落及上年同期对比基数较高等因素影响，PPI同比、环比均下降。

中泰证券研究所政策组负责人杨畅表示，从PPI看，同比跌幅连续7个月扩大，环比下跌0.8%。其中，耐用消费品连续6个月环比下跌，反映了居民偏大额消费的意愿仍然偏弱。分行业看，30个细分行业中，5个行业环比录得涨幅，3个行业环比持平，22个行业环比下跌，反映了下游需求仍然偏弱。黑色链条、有色链条的中游环节利润压力有所加大，发电链条的中游环节利润压力小幅波动。从CPI看，同比持平，环比下降0.2%，连续5个月环比负增长，其中食品价格环比出现明显降幅，猪肉价格环比持续回落；以2019年12月为基期100，根据环比增速计算物价指数，进入上年7月后，基数有所上行，可能压低同比增速；非食品大类中生活用品及服务环比明显下降，其中家用器具环比下降0.9%。

从CPI同比涨幅看，6月非食品价格的同比下跌成为拖累CPI的主要影响因素——6月，非食品价格由上月持平转为下降0.6%。例如工业消费品价格同比下降2.7%，降幅扩大1.0个百分点，其中能源价格下降9.3%，扣除能源的工业消费品价格下降0.5%，降幅均有扩大。

与此同时，除猪肉外，主要食品价格同比涨幅均处于正增长。总体上，食品价格同比上涨2.3%，涨幅比上月扩大1.3个百分点。其中，鲜菜、薯类、鲜果和禽肉类价格上涨较多，涨幅在4.3%—10.8%之间；猪肉价格下降7.2%，降幅比上月扩大4.0个百分点。

植信投资首席经济学家兼研究院院长连平表示，上半年，在猪油价格共振下行、需求复苏总体偏弱及去年同期基数较高等因素共同驱动下，CPI和PPI出现超预期回落。

对于CPI和PPI走势，连平分析， 随着稳增长政策效应持续释放，下半年基本面有望企稳，CPI和PPI将逐渐走出周期底部，预计拐点可能在三季度。但在国内经济底部温和复苏和国际环境依然严峻复杂的背景下，物价年内修复空间可能有限，CPI同比中枢大概率维持在1%以内；PPI同比降幅预计趋于收敛，但年内回升幅度可能有限。

中信建投证券研究分析称，随暑期消费旺季来临，CPI环比将转正，但基数压力仍存，7月CPI同比或将负增长，8月后CPI同比有望逐步回升。