【每周策略】全球市场表现分化，A股市场缩量调整 20230717-20230721

// 环球市场回顾 //

受汽油价格回落，汽车以及餐饮类消费减速，6月美国零售消费环比增速低于预期，同比增速下降0.5pct至1.5%；6月美国劳动力市场降温速度低于预期，就业市场维持一定韧性。

上周，三大美国股指涨跌不一，其中道指领涨2.08%，标普500指数周度累计上涨0.69%，纳指小幅微跌0.57%。香港市场周内震荡走弱，恒生指数和恒生国企指数分别下跌1.74%和2.19%。ICE布油震荡上行，周度涨幅1.28%。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2023年7月21日

上周，统计局公布上半年GDP累计同比增长5.5%，考虑到去年同期低基数效应，下半年稳增长压力仍存。同时，6月固定资产投资与社零数据同比增速持续回落，金融数据的疲软再次验证经济弱复苏的现实。指数上来看，各大宽基指数集体飘绿，三大指数周度跌幅均超2%，其中创业板指周度跌幅2.74%，领跌各大指数。300行业指数方面，除300消费小幅收涨外，其余300行业指数均有不同程度的下跌。

债市方面，虽然经济基本面略显弱势，但央行呵护市场态度明确，债市维持震荡。中债总财富指数录得周度涨幅0.26%，信用债总财富指数周度涨幅0.1%。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2023年7月21日

// 后续市场展望 //

展望后市，虽然部分高频经济数据显示国内经济基本面仍有待修复，但是从细分项上来看，国内经济的核心驱动力已出现筑底迹象。考虑到7月末经济会议将要召开，后续经济企稳回升预期将有望得到不断强化。当前 A 股市场整体估值水平仍处于历史中低位，具备较好的投资性价比。

建议投资者立足长期，把握优质资产的中长期配置机会。操作上，建议投资者关注工业，医药，金融等方向。