【每周策略】鹰派展望美股走弱，情绪回暖A股V型反弹（20230922）

// 环球市场回顾 //

9月美联储如期暂停加息，但暗示将在更长时间内维持高利率水平，同时保留了继续加息的可能。鹰派展望下，10Y美债利率一度突破4.5%，美股三大指数走弱，上周纳指下跌3.62%，标普500下跌2.93%，道指下跌1.89%。港股延续震荡调整走势，周内恒生指数微跌0.69%。

美债利率走强，美元指数延续强势，周内上涨0.26%。黄金受实际利率压制，周内微跌0.07%，未来走势还需等待降息预期的催化。原油供需格局变化不大，短期高位震荡，ICE布油周内下跌1.60%。美元兑人民币贬值0.43%收于7.3元/美元，短期有所企稳，但未来拐点要待Q4中国经济修复。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2023年9月22日

上周前四股缩量整理，但周五成交额放大，外资转为净流入，市场情绪回暖，权重股和TMT板块带动A股探底反弹，全周来看沪深300上涨0.81%，从沪深300十大行业来看，消费和金融分别上涨1.69%和1.60%，信息技术板块上涨1.11%。消息面上，中美宣布成立金融工作组和经济工作组。此外，9月25日起，存量首套房贷利率将正式下调，全国范围调整的平均幅度约为80个基点。

债市方面，在基本面、政策面和资金面的三重压力下，8月底以来债市有所回调，上周中证综合债指数下跌0.05%，10Y国债利率回升至2.68%，信用债表现优于利率债。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2023年9月22日

// 后续市场展望 //

高利率环境下，美股估值面临压力，不建议追高，但盈利有支撑，可考虑逢低买入。A股估值合理偏低，下行空间有限，而稳增长政策持续加码，经济数据环比改善，中美关系有所缓和，积极因素渐渐增多。四星级投资机会，平衡型投资者建议股债五五开。货币政策宽松，债市的配置价值仍在，优质债基依然建议持有。不过仓位较低的投资者可根据自身风险偏好考虑适当加仓或加快定投频率。

本文来自「奕丰基金」公众号