【每周策略】稳增长力度再升级，提振经济复苏信心(20231027)

// 环球市场回顾 //

上周，受到美国零售销售数据超预期，以及巴以战争加剧油价的不确定性并推高通胀风险的影响下，10年期美债利率上行突破5%，创2007年7月以来的最高值。美债利率攀升对权益市场估值形成压力，美股三大指数周内全部下跌，其中道琼斯工业指数单周下跌2.14%，标普500指数下跌2.53%，纳斯达克指数下跌2.62%。

外汇市场方面，美元指数周内上涨0.40%，美元兑人民币周内微涨0.02%。大宗商品方面，黄金原油走势分化，COMEX黄金周内上涨1.10%，ICE布油周内下跌3.24%。

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2023年10月27日

// 境内市场回顾 //

A股三大指数在上周全部收涨，上证指数单周上涨1.16%，深证成指单周上涨2.09%，创业板指单周上涨1.74%。港股两大主要指数周内收涨，恒生指数和恒生科技指数单周分别上涨1.32%和3.93%。分行业看，沪深300十大行业周内涨多跌少，其中沪深300医药行业单周上涨4.85%，领涨十大行业。沪深300电信行业单周下跌4.20%，跌幅居前。

随着医疗的纠偏，学术活动的恢复，市场对医药行业的政策预期逐步稳定，医药板块迎来估值修复行情。目前300医药指数估值分位数位于近5年后10%，具有较高的安全边际。

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2023年10月27日

// 后续市场展望 //

年内预算调整并增发国债，向市场传递财政发力信号。10月24日，十四届全国人大会批准在今年四季度增发1万亿元特别国债，同时计入2023年赤字，意味着2023年财政赤字率水平从3.0%提高至3.8%。在土地财政收入下降以及化债背景下，地方较难通过自有财力增加基建投资。

我们认为该方案向市场传递出了积极财政政策的信号，万亿国债的发行将有效拉动经济企稳回升，同时有望提振股市投资者的整体情绪。