最新金融统计数据，有哪些看点？

飒爽 · 2023-11-14 07:48:55

11月13日，中国人民银行公布10月社会融资数据和金融统计数据。数据显示，10月末广义货币（M2）同比增长10.3%，增速与上月末持平，比上年同期低1.5个百分点；信贷方面，10月份人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元。

“10月信贷保持平稳，财政发力带动社融持续改善。”中国民生银行首席经济学家温彬对《金融时报》记者表示。招联首席研究员董希淼也认为，总体上看，10月末M2增速仍然维持10%左右的较高水平，稳健的货币政策较为有力，市场流动性合理充裕。

M2增速维持10%左右

缴税因素和债券集中发行是主要影响因素

对于最新披露的10月数据，董希淼对记者分析称，近期人民银行加大公开市场操作力度，以及人民币贷款同比增长较快对M2增速带来支撑。“总体而言，10月社会融资和人民币贷款增长较为正常，无论是社融增量还是人民币贷款增量，都实现同比多增，基本符合预期。”他表示，从前十个月看，社融增量累计为31.19万亿元，比上年同期多2.33万亿元；人民币贷款增加20.49万亿元，同比多增1.68万亿元。这表明，宏观经济继续保持恢复态势，市场主体的融资需求和信贷投放的内生动力仍然不弱。

温彬进一步拆解了影响M2的几个因素。他告诉记者，10月末M2余额同比增长10.3%，增速与上月末持平，比上年同期低1.5个百分点。当前债发行较多但尚未及时拨付，叠加10月为传统缴税大月，财政整体收大于支，存款净回笼资金较多，均对M2有所影响。此外，10月财政存款增加1.37万亿元，同比多增2300亿元，对流动性形成一定扰动。但去年同期M2增速小幅下行，低基数效应下M2增速持平前值。

中国银行研究院研究员梁斯也分析了10月末M2增速比上年同期低1.5个百分点的主要原因。与温彬观点类似，梁斯认为“10月份为缴税大月，叠加债券集中发行，导致居民和企业存款减少，财政存款多增”是一大因素。此外，他还谈到，在中秋、国庆假期带动下，居民外出旅游消费需求明显增加，国内旅游热情高涨，居民存款同比多减了1266亿元。

居民中长期贷款延续多增态势

前期房地产政策调整优化的效果开始显现

10月人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元，总量保持平稳。“10月是传统信贷小月，从2019-2022年间看，10月份人民币贷款增量占9月份增量比重约为三分之一。”董希淼认为，人民币贷款增量基本符合预期。

温彬也谈到，尽管“在季初信贷‘小月’、实体有效融资需求尚待恢复、前期大规模信贷投放形成一定透支等多因素影响下，10月信贷投放环比明显回落”，但“在企业贷款、票据和非银等支撑下，单月信贷投放保持在同期相对高位”。

董希淼谈到，住户贷款减少主要拖累项是短期贷款，主要贡献来自中长期贷款。“在9月住户中长期贷款同比多增2014亿元的情况下，10月住户中长期贷款继续实现同比多增375亿元。这初步显示，前期房地产政策调整优化的效果开始显现，居民住房消费有所企稳。”他分析。

对于10月住户短期贷款减少1053亿元，中长期贷款增加707亿元，温彬认为，短贷减少受国庆中秋双节影响，部分需求在节前提前释放，10月服务业商务活动指数较上月小幅下降0.8个百分点至50.1%，月内消费贷、信用卡贷增长有所放缓。中长贷方面，在稳楼市政策推进和低基数效应下，10月地产销售成交降幅有所收窄，但房价环比延续下跌，按揭贷款新增投放缓慢恢复。梁斯也表示，从数据看，与6月份以来连续20%以上的同比降幅相比有明显收窄。房地产市场交易热情有所回暖。

对公贷款方面，值得关注的是，企业中长期贷款少增了795亿元，而票据融资多增了1271亿元，说明可能存在“以票充贷”现象。“分部门看，对公中长贷仍有支撑，零售领域需求仍待修复，票据和非银贷款占比加大。”温彬认为，一方面，9月季末对公信贷投放强度较高，10月作为信贷小月，对应投放节奏季节性放缓。另一方面，受双节工作日减少等因素影响，10月官方制造业PMI结束四连升态势，再度回落至49.5%的收缩区间，产需指数在9月较高基数上均有回落，企业新增融资需求减少。

但业内专家同时谈到，随着增发国债和专项债额度提前下达，预计11-12月PMI将重回荣枯线上方，地方化债推进也有助于稳投资、稳信心，带动实体融资需求继续改善。

其中，结构方面，制造业中长期贷款、绿色贷款、普惠小微贷款、专精特新中小企业贷款、基础设施业中长期贷款投放景气度有望延续。温彬预计，“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”五大领域以及“平急两用”公共基础设施、城中村改造、保障房建设“三大工程”等方面的贷款投放质效有望延续，结构性政策工具加码领域的信贷投放将得到强化，并在优化新增贷款投向的过程中，进一步盘活存量贷款、提升存量贷款使用效率，以稳定和支撑经济增长。

家中信 · 2023-11-14 07:49:10

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