【每周策略】美债利率高位下行，美股反弹A股窄幅震荡（20231117）

// 环球市场回顾 //

美国经济数据放缓、通胀超预期下行，加息停止的预期升温，美债利率和美元指数高位下行，美股连续3周上涨。上周纳指上涨2.37%，标普500上涨2.24%，道指上涨1.94%。美国10月零售销售总额季调同比2.48%，前值4.05%；当周初次申请失业金人数季调23.1万人，前值21.8万人，预期22.2万人；10月CPI同比3.2%，前值3.7%，预期3.3%。

港股方面，受益于美债利率下行、中美关系预期缓和，恒生指数单周上涨1.46%，但国内经济基本面尚未明确改善，因此可持续性不强，整体维持震荡格局。

美债10Y利率从4.63%继续下行至4.44%，美元指数下跌1.88%至103.82，COMEX黄金上涨2.36%，ICE布油波动收敛，上周下跌0.99%。美元兑人民币升值0.60%收于7.25元/美元。

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2023年11月17日

A股维持震荡格局，上周沪深300下跌0.51%。行业方面，多款新车亮相广州车展，智能汽车带动可选消费领涨，日常消费、医药和电信板块领跌。10月宏观数据中规中矩，因低基数叠加国庆假期，社消数据超预期，施工淡季，基建投资小幅回落，地产投资仍是主要拖累。

债市方面，货币政策持续宽松以配合债的大量发行，资金面缓解，债市企稳回升单周上涨0.20%，其中信用债上涨0.15%，利率债上涨0.13%。

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2023年11月17日

海外方面，美国经济数据放缓，通胀下行，加息周期大概率已经结束。美债利率下行将有利于港股、A股估值修复，但我国经济基本面走平的趋势尚未改变，信心依然不足，因此预计短期股市维持区间震荡格局，临近年末，需更加关注稳增长政策的力度。货币政策维持相对宽松，债市的配置价值仍在，相对看好信用债。四星级投资机会，平衡型投资者可以考虑股债五五开。