【每周策略】股息资产超额显著，市场信心有待修复（20240105）

海外方面，周三联储公布12月议息会议纪要，认为加息不足导致通胀回升和加息太高导致经济衰退这两种风险已经大致平衡，简而言之本轮加息见顶信号再次确认；但是自12月13日议息会议后，市场已经提前反映了24年会降息的价格，此次纪要中并无超预期宽松内容。

另外，非农就业数据展示相对韧性，以及供应链导致的大宗商品价格反弹这些因素的叠加干扰下，导致市场对联储降息预期产生一定的修正。美债收益率和美元指数近期出现反弹。另一方面，随着红海事件的升级、地缘局势风险加剧，导致全球权益资产表现有所回调。

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2024年1月5日

经济数据方面，12月PMI数据显示读数继续下滑至49%，前月为49.4%，这表明需求依然不足，市场信心尚未建立。在此背景下，上周市场表现差强人意，资金流露较强避险意愿，三大指数大幅下挫。

板块方面，投资者更加重视当期汇报，具备高股息分红、稳定现金流的板块获得资金青睐，煤炭和公用事业涨幅居前，而刚呈现出反弹迹象的新能源和消费则再次下挫，其他板块多数泥沙俱下。

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2024年1月5日

A股市场经历连续回调后，主要指数再次显示极端估值，或以反映了投资者过度悲观的预期。创业板指市盈率估值跌至历史最低，机构重仓蓝筹股的估值也已经得到充分释放。展望后市，市场信心建立需要更长的过程，我们期待更强有力的扩张政策出台，扭转市场预期，提振消费者收入预期，并呵护实体经济的融资需求。