【每周策略】无惧通胀扰动美股反弹，节前经济走弱A股继续筑底（20240112）

上周美股止跌反弹，纳指、标普500和道指分别上涨3.09%、1.84%和0.34%。12月美国CPI超预期（环比0.3%vs预期0.2%），但PPI低于预期（环比-0.1%vs预期0.2%），市场依然解读乐观，坚持“降息交易”，美债利率下行9bp至3.96%，美股上涨，美元指数平稳，COMEX黄金高位震荡。供需格局偏弱，ICE布油自2023年10月份下跌后近期进入震荡行情。

宏观方面，12月美国PMI 为47.4%，连续14个月收缩，但环比回升；非制造业PMI为50.6%，意外下跌；新增非农就业人数21.6万人，预期16.3万人，12月失业率3.70%，环比持平，预期3.80%，就业强劲。

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2024年1月12日

经济数据疲软，沪深300下跌1.35%，节前市场情绪降温，日均成交额缩量至0.69亿元，外资净流出24亿元。行业方面，美容护理、电力设备领涨，电子、计算机等TMT板块领跌。

宏观方面，12月中国CPI同比-0.3%，PPI同比-2.7%，环比-0.3%；12月出口/进口金额当月同比2.3%/0.2%；12月社融存量规模同比9.5%，低于预期的9.63%。

债市方面，震荡微涨0.15%，信用债优于利率债，“降息预期”提前上演利好出尽行情，因此10年期国债利率全周走平，目前市场比较关注1月是否降息。

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2024年1月12日