NO.143【基金访谈】2024年有哪些要避免的投资痛点？

1、市场疲软时如何投资？

从A股的运行来看，有90%以上的时间都会处于震荡或下跌阶段，也就是投资者俗称疲软的时候。这也就意味着A股投资者有90%的时间都要学会应对这一阶段。

如果是牛转熊的震荡或下跌时刻，投资者可以选择适度规避权益市场，以偏债类资产为主要配置资产。

如果是熊转牛的震荡时刻，则可以大胆的定投权益市场，等待市场翻转的倒来。

​当然市场疲软的时候是考验投资者耐心和信心的时候。震荡或疲软的时候投资者应保持定力，不要追涨、追逐热点，不妨多看少动，多做“功课”，待时间到来时择机参与。

2、新年开局，沪指失守2900点，市场反转还缺什么条件？

A股在2023年“内外”夹击。外有人民币汇率贬值，导致中国核心资产价值下跌；内有“强预期、弱现实”的内部宏观数据不及预期的困扰。因而，A股在2023年一路震荡下跌，多次跌破2900点的整数关口。

从基本面的角度来说，A股市场反转欠缺宏观数据证实经济强势复苏；微观数据欠缺数据验证中小营业盈利改善。

从情绪面来看，市场缺乏信心。宏观、微观数据反复，导致居民、企业对未来经济增长的信心不足，不敢大胆扩大投资，居民也不敢茫然的参与权益市场投资。因而市场整体的增量资金也不足。这些都是市场反转缺少的条件。

3、量化基金为何持续火热？量化基金该如何选择？

近两年由于存量资金博弈，大市值的行业板块难有表现，不利于传统主动管理基金的表现。量化基金会根据多因子模型，包括价值因子、动能因子、风格因子等等选择市场上上涨动能最强的个股参与。

同时量化基金持仓分散度高，基本能实现全市场布局，特别是中证1000、中证2000个股的布局。在近几年表现比主动管理基金要更强，因而受到了投资者欢迎。量化基金主要可以关注风格偏移度、管理人从业背景、基金规模等等。

虽然有些基金表现特别优异，但如果明显出现风格偏移，一旦市场转向，量化基金可能出现比常规量化基金更大的回撤。

4、目前市场跌到底了吗？历史上的底部反转哪些行业值得我们提前布局呢？

短期内我们认为市场反转的催化剂依然不足，无论是经济数据，还是企业数据，抑或市场增量资金等等，市场很难说已经出现了市场底。

以当前A股各行业的估值来看，一旦市场反转，大多行业都会受益于此。表现更为突出的行业则需要关注超跌、政策扶持、行业革命、估值修复幅度等等。

5、2024年有哪些要避免的投资痛点？

2024年我们认为经济会继续修复，但对于修复的斜率保持较为中性的预期。投资者可以选择做好股债配置。

从股票的角度来说，当前A股估值吸引力较高，当美联储加息停止后甚至转为降息的话，全球风险资产都会受益于此，A股从估值的角度来说，可能会迎来修复。因而投资者可以考虑使用定投的方式参与。

对于债券类资产来说，由于中国经济复苏偏弱，需要中性偏松的货币环境托底经济的修复，偏债类资产面临较为友好的投资环境。如果A股依然时存量资金市场，那么投资者最需要避免的就是追涨，追寻热点。