NO.150【基金访谈】为什么大家如此关注北上资金？

1、为什么大家如此关注北上资金？近期北上资金重返大幅净流入的原因是什么？

北向资金被看成股市的“风向标”。历史上统计北向资金净流入最多的5个月份，同期A股市场表现均不俗，上证指数当月表现均为正。而统计北向资金净流出最多的5个月份，同期A股下跌。

具体原因如下：

2、为什么要发展新质生产力？新质生产力能否成为全年主线？

新质生产力可以解释成由高精尖、新技术、新兴产业所驱动的生产力。

范畴内的行业包括汽车、新能源、军工、医药、数字经济（计算机、通信、电子和机械、传媒中的部分细类行业）等。

虽然目前对总需求的拉动量不及地产建筑链条，但随着其体量不断提升，与地产链条的差距将不断缩小。

可以关注相关资本市场的投资机会，一方面，央企科技龙头可能是承接上述前沿性技术的重要载体，政策后续预计也将围绕上述主体集中给予资金等方面的支持，相关可以关注央企科技ETF或者主动管理基金。

另一方面，预计海外科技对国内产业的映射将在国内市场反复活跃，但需要注意的是，海外映射下的投资机会更加侧重主题投资而非基本面，故投资时要更加重视筹码结构与波段操作。

3、外资大举增持了哪些板块？

从净流入行业角度看，3月以来北上资金整体偏好买入电力设备、食品饮料、家用电器等行业。从净买入规模看，北上资金对电力设备、食品饮料的净买入额分别远高于其他板块。

同时家用电器、有色金属、银行等板块也获得了北上资金较多的净买入。

4、日本退出负利率后为何日元反而贬值？

日本央行和市场的沟通非常充分，市场已经比较充分地计入了加息的预期。

一方面，日央行在退出负利率的同时，仍然表述将继续进行日本国债的购买，且规模与之前基本不变，意味着日央行仍将维持较为宽松的货币环境；

另一方面，日本央行在货币政策声明中对于经济的表述有所软化，特别提到了日本工业生产恢复的停滞。

还有一点值得注意，日本的外汇市场中，零售交易贡献了外汇市场的大头，家庭资金投入外汇占日元与外币综合结算的超过一半。

原因在于，散户借贷日元，换取其他高利息币种进行套利。而随着日元与其他货币的利差变小，尤其等到美元进入降息周期后，使得借贷热情大幅下降，甚至还会争先把日元还给银行。紧接着，日本银行手里的日元数量迅速暴增。

综合以上原因，加息之后，日元呈现出贬值的态势。

5、优质“固收+”基金都自带哪些特质？

“固收+”基金在固收为主的基础上，配置风险较高的资产来增厚收益，这部分包括权益、另类策略。

这背后支撑的核心是坚持大类资产配置，尽可能运用不同资产的负相关性来对冲外部环境的不确定性。

长期来讲，大类资产的配置虽然不能带来很高的超额收益，但在降低风险方面的作用较大。所以一款优质的“固收+”基金，目标在回撤可控下做到收益增强。

具体选择上，根据增厚部分仓位的高低，产品呈现出不同程度的风险收益特征，可以划分成低波、中波、高波、灵活固收等产品。单一的收益或者风险指标都不能完整体现其管理能力，需要使用风险调整后的收益指标，也就是在同等单位风险下所换取的收益，才能进行横向比较。