【财经资讯】4月LPR继续“按兵不动”，专家分析短期内下行概率较低

4月22日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新一期贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均同上期保持一致。

短期LPR调降迫切性不高

至此，LPR实现连续两个月原地踏步。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示：“4月LPR报价利率维持不变，基本符合市场预期。”他指出，在经济修复和增长动能转换过程中，有效需求仍不足，信贷多投向头部企业和政策支持领域，资源集中引致价格下行。同时，年初以来存款竞争加剧，部分机构变相高息揽储，推动整体负债成本上行，这都对LPR的调降形成了制约[1]。

中国民生银行首席经济学家温彬进一步指出，4月LPR报价持平前期的原因之一在于LPR由中期借贷便利（MLF）利率加点产生，而4月MLF利率维持不变，因此LPR报价的定价基础未发生变化。此外，去年LPR调降、存量按揭贷款利率集中下调以及化债下“降息展期”安排的影响均在2024年集中显现，对资产端收益形成制约。同时，地方中小银行存款挂牌利率跟进下调速度偏慢，整体上不利于核心存款的成本控制，这也限制了LPR加点下调的空间[2]。

政策利率非越低越好

从实际市场情况来看，早前房贷利率调降的政策效果正在逐渐显现中。据贝壳研究院统计，2024年3月，百城首套主流房贷利率平均为3.59%、二套主流房贷利率平均为4.16%，均与上月持平。3月首套、二套主流房贷利率较2023年同期分别回落43基点和75基点。4月以来，已有18城宣布取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限，零售贷款市场呈现出新的态势[3]。

综合以上分析，可以看出当前经济环境下，政策利率及LPR并非越低越好，需要防范潜在套利空转风险，提升政策实施效率。同时，货币政策应稳健略偏松，保持流动性合理充裕，加强与财政等政策配合，推动引导信贷资源均衡投放，积极盘活存量信贷资金，平衡好稳增长、稳物价、防风险、促改革关系，兼顾内外均衡[2]。