【每周策略】就业数据强劲 美联储降息次数成谜(20240412)

上周美股三大股指均下挫，美联储降息不确定性提高。美国强劲的就业数据及通胀数据公布后，令美联储在上半年即开启降息的预期几乎破灭。能源、房租价格粘滞度高，通胀数据的下滑遭遇阻力。在没有证明经济可能进入衰退前，美联储选择等待观望实则更为明智。

上周虽然美联储降息概率再度下降，美元指数应声上行，但中东紧张局势升级，市场避险情绪浓厚。伊朗向以色列发射百枚导弹及无人机，虽未实际造成人员伤亡，但中东局势是否会进一步动荡或会否进一步升级都成为金融、商品市场关注的焦点。

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2024年4月12日

上周，A股三大股指下跌，上证再次打响3000点“保卫战”。周内有色金属板块、能源等上游板块领涨，消费、医药领跌。出口、信贷数据不及预期，引发市场对于后续经济结构中亮点延续性的担忧。上周央行开展了120亿元逆回购操作，全周净回笼3940亿元。短端资金价格走高，国债利率多数下跌。目前来看，市场资金充裕，债券投资收益率继续走高，但债券市场交易情绪指数出现回落。

数据来源：Wind及奕丰基金研究部编撰

截至2024年4月12日

展望后市，上周五盘后国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（国九条）。这是国务院自2004年后第三次发布“国九条”。前两轮的“国九条”主要集中于发挥资本市场作用、建设多层次资本市场，而本轮的“国九条”则提出要基本形成资本市场高质量发展，也意味着我国资本市场的发展进入了“管理阶段”。从条款来看，基本囊括了上市公司从上市到退市所有环节的监管，及对涉及相应金融机构的监管，展示了上层对于资本市场发展目标从求“数量”向要“质量”转换。

对于市场短期效应来看，A股结构性行情依然会延续，改革的红利并不是一蹴而就的。对于投资者而言，“炒新、炒热、炒差”的时代会逐步远去。

本文来自「奕丰基金」公众号