【每周策略】PCE温和上涨引发市场重估，美联储降息预期或再推迟

// 环球市场回顾 //

美国4月个人消费支出（PCE）价格指数环比增长0.3%，而核心PCE价格指数（排除食品和能源）的环比增长为0.2%。从同比角度看，名义PCE价格指数增长2.7%，核心PCE增长2.8%，这与市场预期一致。虽然PCE仍在回落，但下降速度缓慢，市场对美联储短期内降息的预期有所推迟。这种预期变化，加之科技股之前的大幅涨幅，触发了美国股市的广泛调整。具体而言，道琼斯工业平均指数本周下跌了0.98%，标准普尔500指数下跌了0.51%，而纳斯达克综合指数下降了1.10%。在外汇市场方面，美元指数本周略有下降，仅减少了0.01%。

数据来源：iFinD及奕丰基金研究部编撰

截至2024年5月31日

// 境内市场回顾 //

A股三大指数在上周全部收跌，上证指数单周微跌0.07%，深证成指单周下跌0.64%，创业板指单周下跌0.74%。港股两大主要指数周内收跌，恒生指数和恒生中国企业指数单周分别下跌2.84%和3.22%。分行业看，沪深300十大行业周内跌多涨少，其中沪深300能源单周上涨1.94%，领涨十大行业。沪深300消费单周下跌2.20%，跌幅居前。

数据来源：iFinD及奕丰基金研究部编撰

截至2024年5月31日

// 后续市场展望 //

5月制造业采购经理指数（PMI）再度跌至荣枯线下，录得49.5%，显示出明显的季节性下滑。除出厂价格、主要原材料购进价格和从业人员数量外，各分项指标均呈下降趋势。同时，尽管服务业的支撑使得非制造业景气度与4月持平，整体表现仍逊于往年同期。5月数据回落的核心问题在于内需疲弱，导致制造业新订单减少，生产活动和高技术制造业均有所回落。尽管已出台了多项刺激政策，包括房地产市场的综合调控措施和超长期国债的发行，政策效果仍显滞后。

展望未来，房地产市场依然面临严峻挑战。政策全方位出台，如收储、放宽购房限制、降低贷款利率及首付比例，以期提升居民购买力和市场预期，预计后期有望再出台一揽子经济激励措施，以促进就业和提高收入水平。

本文经授权来自「奕丰基金」公众号