【每周策略】美国大选初辩扰动美股，人民币承压A股缩量下跌（20240628）

// 环球市场回顾 //

上周美股震荡，道指和标普500皆微跌0.08%，纳指微涨0.24%。美国通胀如期下行，5月美国PCE同比2.56%，前值2.68%，核心PCE同比2.57%，前值2.78%，美国大选带来不确定性，美国10年期国债利率从4.25%上升至4.36%，美元指数微涨0.07%收于106。

美国经济仍有韧性，支持美联储延迟降息的观点，第一季度美国实际GDP环比增长1.4%，高于预期的1.3%，人均可支配收入62152美元，高于前值61898美元。6月22日初请失业金人数23.3万人，基本符合预期的23万人。

数据来源：iFinD及奕丰基金研究部编撰

截至2024年6月28日

// 境内市场回顾 //

经济基本面偏弱，上周A股缩量调整。沪深300下跌0.97%，中证1000下跌3.15%，大盘股优于小盘股，日均成交额降至6650亿元，美元兑人民币汇率贬值0.06%至7.27元/美元，北上资金净流出约89亿元，宽基ETF明显放量，疑似护盘资金入场保卫上证综指3000点。行业方面，银行、公用事业和石油石化等高股息板块收涨，其他板块普跌，地产和电力设备领跌。

债市方面，6月官方制造业PMI录得49.5%，环比持平，略低于预期的49.55%，经济基本面偏弱，10年期国债利率从2.2578%下降至2.2023%，中证综合债单周上涨0.26%，利率债优于企业债。

数据来源：iFinD及奕丰基金研究部编撰

截至2024年6月28日

// 后续市场展望 //

展望后市，目前中国经济内需不足，货币政策宽松受制于汇率约束，A股预计延续底部震荡，但地产政策加码，叠加护盘资金疑似入场保卫上证综指3000点，预计下行空间也有限。美股降息交易已过半场，但经济仍具韧性，且AI创新升级提升科技巨头盈利能力，因此给予美股“3星-吸引”评级。

投资上，固收资产仍是不可或缺的资产配置压舱石，可以考虑股债搭配，全球配置，行业均衡，兼顾红利和成长。