【每周策略】联储降息预期略有下降，全球大类资产价格承压（20240726）

// 环球市场回顾 //

上周全球权益市场多数遭遇明显调整，跌多涨少。其中，美股三大指数周内大幅下挫，科技股下跌带动纳斯达克领跌美股三大指数，周度跌幅2.08%，而日经225指数创造年初以来第二周度跌幅，下跌近6个百分点。一方面，美国公布二季度GDP和PCE数据，在商品消费和设备投资的支撑下二季度美国GDP环比录得2.8%增长，而核心PCE仍然高于此前预期，两者使得市场对于美国下半年降息产生一定怀疑，导致多数资产价格出现下跌。大宗商品方面，美国原油出口周度环比增加，ICE布油价格承压，周收跌2.52%。

数据来源：iFinD及奕丰基金研究部编撰

截至2024年7月26日

// 境内市场回顾 //

境内市场方面，上周A股三大指数均出现不同幅度下跌。三中全会完美落幕后，“护盘资金”出现一定懈怠，市场买盘资金匮乏导致市场出现明显下跌，上证指数失守2900点。沪深300十大行业均遭遇集体下跌，300材料、300消费跌幅居前。债市方面，在权益市场表现弱以及资产荒逻辑仍然存在的双重背景下，本周债市整体保持震荡走强态势，“吸金”效应较此前继续抬升，中证综合债指数录得周度涨幅0.35%。

数据来源：iFinD及奕丰基金研究部编撰

截至2024年7月26日

// 后续市场展望 //

展望后市，随着会后“托市资金”的影响逐步消散，市场预计将进入自发性的寻底阶段。市场当前最大的问题仍然是流动性不足，当前沪深两市平均日成交额仅有不到7000亿，较高位下降近30%以上。而成交意愿明显下降的背后主要是来自于投资者长期处于亏钱效应当中，并且由此引发的一系列信心不足。

近期，公募基金陆续披露了各自二季报，多数权益型基金在整个二季度都面临了较大的赎回压力，尽管在当前位置许多老将也仍然看好下半年A股的投资机会，但整体仓位也都处于历史高位，在没有净流入的背景下，市场短期或仍然以震荡下跌趋势为主。