持续打压存款利率已是中长期方向

花之语 · 2024-8-26 06:25:17

据统计，自2022年以来，存款利率已累计下调七次（含今年7月这次），合计下调幅度至少已达70BP左右（平均每次至少10BP）。目前来看，持续打压存款利率已是中长期方向。

新一轮存款利率下调潮已经启动

继2024年7月22日人行全面下调7天OMO利率、各期限SLF利率和各期限LPR下调10BP后，新一轮存款利率下调潮也已经启动，且以大行率先引领。

7月25日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行等国有六大行官网相继推出最新人民币存款利率表，并宣布最新利率自7月25日起执行。

具体来看，此次国有六大行调整范围及下调力度仍保持一致，下调幅度为5到20个基点不等。

自此，银行新一轮存款利率下调正式开启。

其中，活期存款方面，挂牌利率由此前的0.2%降至0.15%，下调5个基点。

定期存款方面，整存整取三个月、半年及一年期利率分别降至1.05%、1.25%、1.35%，均下调10个基点；二年期、三年期、五年期利率分别降至1.45%、1.75%、1.80%，均下调20个基点。

零存整取、整存零取、存本取息利率也均下调10个基点，一年、三年、五年期利率分别为1.15%、1.35%、1.35%。

与此同时，协定存款挂牌利率由此前的0.7%降至0.6%，下调10个基点；通知存款挂牌利率下调10个基点，一天、七天通知存款利率分别降至0.15%、0.7%。

值得注意的是，本次存款利率下调由国有大行启动，其示范意义无疑较大，意味着新一轮存款利率下调潮再次启动。

随后招商银行、平安银行率先跟进大行调整，7月29日，兴业银行、中信银行、渤海银行、恒丰银行、光大银行、华夏银行、浙商银行、民生银行、广发银行、浦发银行10家股份行集体更新了调整后的存款挂牌利率。至此，12家股份行完成调整。

总体看，存款利率前期已经多次下调。据初步统计，自2022年以来，存款利率已累计下调七次（含本次），合计下调幅度至少已达70BP左右（平均每次至少10BP）。

存款期限与品种利差被持续压缩

从过去七次（含本次）存款利率下调的情况来看，整体上呈现出长期限、高成本存款下调幅度更大的特征，即存款期限利差、品种利差被持续压缩。这背后的逻辑是：

1）存款利率下调的目的是为了降低商业银行的负债成本，而长期限、高利率存款正是导致部分银行负债成本较高的重要推手。

2）导致商业银行负债成本较为粘性的原因是那些受市场关注度较高的长期限、高利率存款（如大额存单、结构性存款等），故打破负债成本刚性的抓手也在长期限、高利率品种存款上。

3）目前活期、短期限定存利率已经处于相对低位，其下调的空间要明显小于长期限定存款，故在调整的幅度上会有一定区分。

存款利率定价的锚已经发生变化

1）2022年4月，央行指导利率自律机制建立存款利率市场化调整机制，明确参考以10年期国债收益率为代表的债市利率和1年期LPR来调整存款利率水平，并对存款利率市场化调整及时高效的金融机构给予适当奖励。

存款利率上限=存款基准利率+加减点幅度

存款利率的变化≈1年期LPR调整幅度或10年期国债收益率变化

也即，过去的存款利率下调主要有两种驱动力量，一是受市场利率变化而发生的被动调整，二是受政策力量驱动而发生的主动调整。

2）2024年7月，人行多次明确LPR定价的锚也已经发生变化，即不再盯住1年期MLF利率，而是选择盯住7天OMO利率。这意味着，7月22日政策利率与贷款利率的集体下调实际上也在一定程度上倒逼存款利率下调，这主要是因为，从维护商业银行净息差的角度考虑，利率定价锚的变化与调整也会使得存贷利率之间的联动性有所增强，即LPR下调需要有存款利率下调的配合，二者盯住的锚基本已经趋同。

持续打压存款利率是中长期方向

大的方向上看，虽然存款利率的下调有助于保护商业银行的负债成本，稳定息差，但监管机构真正的目的仍然是希望通过存款利率的下调最终体现在贷款投放的让利上。

过去几年，财政政策主要通过减税降费等方面让利，但目前看地方让利的空间似乎已经很小。当前及未来一段时期的政策导向则可能是，以金融业为代表的资金密集行业继续向实体让利，具体方式包括引导成本收入比、拨备覆盖率、薪资以及其它各种费率等指标下降，同时降低存款利率等方式引导贷款利率下行，以稳定金融行业向实体让利的能力。

在引导存款利率下调的过程中，也要注意期限结构上的差异，即避免造成“存款转移”的现象。这就意味着，未来不同期限、不同品种的存款利率均会向下调整，但长期限、高成本的存款利率下调幅度会更大，即存款的期限利差与品种利差均会持续收窄。（末央网）

喜大普奔 · 2024-8-26 06:25:55

持续打压存款利率已是中长期方向

小溪清流 · 2024-8-26 06:26:53

存款利率

nwd7p7ryuk · 2024-8-26 06:33:47

持续打压存款利率

star123 · 2024-8-26 06:35:18

学习一下

鱼羊鲜 · 2024-8-26 06:59:25

持续打压存款利率

开心星开 · 2024-8-26 07:07:43

中长期方向

YaQin · 2024-8-26 07:33:28

已成趋势

fkbpdkl · 2024-8-26 10:34:41

持续打压存款利率是中长期方向

nwdnlqhqfu · 2024-8-26 12:49:41

了解一下

嘉友分享 持续打压存款利率已是中长期方向

评分

相关帖子

大神点评（32）

评分

评分

评分

发表回复

嘉友分享持续打压存款利率已是中长期方向