【每周策略】美联储降息50基点落地，打开国内宽松政策空间（20240920）

// 环球市场回顾 //

上周，美联储在议息会议上宣布下调联邦基金目标利率区间50个基点，至4.75%-5.00%，正式开启新一轮降息周期。这次降息是四年来的首次，会议纪要显示年内可能还会进一步降息50个基点。市场将此次降息视为“预防式降息”，降息幅度略超市场预期。此举部分是为了弥补7月未及时降息的缺口，更重要的是体现了美联储对就业数据的高度关注和敏感。受降息影响，美股三大指数在一周内均录得上涨，道琼斯工业平均指数上涨1.62%，标普500指数上涨1.36%，纳斯达克综合指数上涨1.49%。

数据来源：iFind及奕丰基金研究部编撰

截至2024年9月20日

// 境内市场回顾 //

外围市场宽松周期的开启提振了境内市场的投资情绪，A股三大指数上周全线走高，上证指数单周上涨1.21%，深证成指上涨1.15%，创业板指数微涨0.09%。与此同时，港股两大主要指数大幅收涨，恒生指数和恒生中国企业指数分别上升5.12%和5.11%。

从行业表现来看，沪深300覆盖的十大行业中，多数录得上涨，其中材料板块以4.52%的涨幅领涨各行业，而可选消费板块则下跌1.02%，跌幅最大。此外，美元对人民币（CFETS）的汇率在周内下跌0.55%。

数据来源：iFind及奕丰基金研究部编撰

截至2024年9月20日

// 后续市场展望 //

在当前的经济环境中，国内主要面临内需持续疲软和外需增长边际放缓的双重挑战，迫切需要通过宽松政策来刺激经济。随着中美利差和汇率制约的改善，美联储的降息无疑为国内提供了更大的政策宽松空间，这对于改善当前疲软的增长状况和偏高的融资成本至关重要。此外，中美利差的缩小和美元阶段性走弱在一定程度上缓解了境内市场的资金流出压力。

展望未来，美元指数可能在中期呈现下行趋势，这将支持人民币走上升值通道。此外，在利率走低和流动性宽松的背景下，市场风格预计将继续偏向成长股，因为成长型板块对利率变化尤为敏感，降息初期其估值有望得到修复。