NO.183【基金访谈】现在有哪些资产适合抄底吗？

1、持续调整近两个月 港股怎么看？

港股在过去两个月内经历了持续调整，主要受多重因素影响。

首先，全球经济增长放缓的预期以及美联储加息的不确定性，对市场情绪产生了负面影响。港股市场则受到内地经济复苏缓慢的拖累，特别是在房地产和消费领域的疲软表现。

此外，地缘政治风险的加大，特别是中美关系紧张，也让投资者对市场前景感到谨慎。从技术面来看，港股经历了一定的支撑位测试，若能重新站稳在重要的技术支撑上，有可能出现反弹。不过，市场需关注外部消息面的变化和国内政策的调整，特别是与经济刺激政策有关的信号。政策的灵活性以及地方的财政政策调整将直接影响市场的流动性和投资者的信心。

长远来看，港股的估值处于相对较低的位置，吸引了一部分价值投资者的关注。然而，市场人气的恢复需要时间，短期内波动依然可能加剧。

 2、个人养老金如何助推资本市场“长钱长投”？

个人养老金制度的逐步推进，为资本市场的“长钱长投”带来了机遇。个人养老金作为长期资金，在资产配置上具有稳定性和可持续性的优势，能够有效引导资本流向股市、债市及其他金融市场，从而提升市场的整体流动性。长期资金的进入能够有效减少市场的短期波动，有助于提升市场的整体稳定性。

个人养老金的投资取向通常较为审慎，更注重长期的价值投资与收益规划，这与当前市场对“长线投资”的需求相契合。通过引导养老金投资于基础设施、绿色金融及实体经济等领域，能够促进经济的高质量发展。

3、现在有哪些资产适合抄底吗？

在市场调整的背景下，寻找适合抄底的资产显得尤为重要。目前，部分跌幅较大的行业龙头和基金在市场情绪逐渐回暖时，可能出现估值修复的机会。

首先，金融、信息和可选消费板块中的龙头企业，尽管受到市场回调影响，但其基本面依然稳健，具备较强的盈利能力和市场份额。例如，部分优质消费品公司在品牌价值和市场需求上依然具备长期竞争优势。

其次，周期类资产，如部分受益于基建投资的行业也具有一定的反弹潜力。随着推出刺激政策，相关行业可能迎来改善的机会。

此外，房地产行业在某些区域的调整后，个别具备核心价值的房地产开发和物业管理公司也可能成为潜在的抄底机会。

总的来说，投资者在抄底时应关注行业基本面及整体市况变化，避免盲目跟风，谨慎判断，选择具有长期成长潜力的资产进行布局。

4、您认为明年可能会出现哪些对您投资产生影响的不确定因素？组合中将如何做好风险防范？

在未来的一年，可能会出现多个不确定因素，对投资产生重大影响。首先，全球经济形势的不确定性，包括地缘政治风险、通货膨胀水平及货币政策的变动，都将对市场稳定性造成影响。例如，国内经济复苏的不确定性是一个关键因素。若内需未能显著回暖，消费与投资的疲软可能拖累企业盈利，进而影响股市表现。

此外，政策面变化对市场的直接影响，包括在房地产、科技、环保等领域的政策调整，会深刻影响相关行业的投资前景。为了有效应对这些不确定性，投资组合的风险防范措施显得尤为重要。首先，可以通过资产配置的多样化来降低单一资产的风险。例如，适度配置股票、债券、商品及现金等多个类别的资产，以实现风险平衡。其次，关注防守型资产，诸如优质蓝筹股及固定收益产品，这些资产在市场波动时通常能够提供一定的防御性。同时，建立止损机制和定期评估投资组合的表现，也是风险管理的重要手段。

5、2025年，您如何进行布局和筛选主动权益基金？您更看好价值还是成长？哪些类型和风格的基金更被您看好？

在布局2025年的主动权益基金时，需基于宏观经济、政策环境以及市场趋势进行综合考虑。

首先，基金的选择应关注其管理团队的投资能力及过往业绩，特别是在市场波动时期的表现将是重要的考量依据。对于未来的投资布局，成长型基金值得关注，因为目前成长与价值的相对表现均处于历史偏低的分位，显示出成长股的配置价值。随着中美经济增速缺口的收缩，以及利差回升，成长型企业受益于更具吸引力的资金环境和潜在的盈利增速，未来有望表现出色。

主题投资方面，广义上的红利股和高股息率的股票在经济不确定性中依然可以提供防御性的配置，适合稳健型投资者。与此同时，考虑到当前的贸易环境可能对出口行业产生阶段性冲击，但出海战略依然是大势所趋，相关主题基金也有望受益于此。

此外，国内分配制度改革的推进将促进服务消费，这一趋势将为相关行业的成长提供动力，因此投资者可以关注服务消费领域的基金。具体的详细观点，可以参考研究部2025年的投资展望，以便获取更全面的分析。