被高利率彻底压垮？去年美国企业破产数量创14年新高

②根据标普全球市场情报公司的数据，2024年至少有686家美国公司申请破产，较2023年增长了约8%，这一数字高于了2010年(828家)以来的任何一年。

随着高利率和消费需求疲软对陷入困境的企业构成持续冲击，美国企业破产数量在刚刚过去的2024年创下了全球金融危机以来之最。

根据标普全球市场情报公司(S&P Global Market Intelligence)的数据，2024年至少有686家美国公司申请破产，较2023年增长了约8%，这一数字高于了2010年(828家)以来的任何一年。

惠誉国际评级的数据也显示，去年寻求避免破产的庭外操作也有所增加，其数量约为破产数量的两倍。

派对用品零售商Party City的倒闭，是2024年企业倒闭潮中最为典型的案例之一。继2023年10月摆脱破产保护程序后，该公司于12月底提交了多年来的第二次破产申请。

Party City表示，在经历了成本和消费支出的通胀压力等不利因素下，经营环境变得极具挑战性，公司苦苦挣扎但无力回天，其将关闭在全美的700家门店。

破产潮祸起何方？

毫无疑问，高利率眼下正成为压垮不少美国企业的元凶之一。

在2021年和2022年，由于美联储的降息计划，资金成本大大降低，这两年的破产申请加起来只有777起。

这一数字在2023年跃升至了636起，2024年继续攀升，即使利率在2024年底已有所下降。根据标普全球的数据，去年申请破产的企业中至少有30家在申请破产时负债至少10亿美元。

此外，随着疫情阶段的刺激结束，美国消费者的购买需求也随之降温，这对那些依赖可自由支配消费支出的公司打击尤为严重。

去年除Party City以外，其他主要的破产企业包括了：塑料保鲜容器厂家特百惠(Tupperware)、连锁餐厅红龙虾(Red Lobster)、精神航空公司(Spirit Airlines)和美容化妆品行业巨头雅芳(Avon Products)。

安永首席经济学家Gregory Daco表示，“商品和服务成本的持续上升正在拖累消费者的需求。对于收入水平较低的家庭来说，负担尤其沉重，但即使在中等收入和较高收入的家庭中，你也会看到人们变得更为谨慎”。

尽管随着美联储自去年9月以来的“三连降”，企业和消费者的压力已有所缓解，但目前令人颇为担心的是，美联储的降息进程是否还能在2025年延续。

Academy Securities宏观策略主管Peter Tchir表示，“存在一些缓解因素，包括风险较高的企业借款利率与政府债务利率之间的利差相对较低。但是，当我思考有什么能对更广泛的经济或银行系统产生连锁反应时，这并没有真正让我感到兴奋。”

从历史上看，企业破产数量通常与为降低破产几率而进行的庭外行动数量同步。

惠誉国际评级高级董事Joshua Clark表示，这类美其名曰负债管理的行动已变得越来越普遍——近年来已占到美国企业债务违约的很大一部分，这一趋势在2024年仍将继续。这些债务手段通常被认为是避免申请法院保护的最后手段。然而，在许多情况下，如果公司无法解决经营困境，最终还是会破产。

Clark指出，也许他们的盈利能力会上升，或者利率会下降，或者两者兼而有之，这其实都是为了避免破产。但这种债务解决方法会在现有债务上叠加更多债务，从而对贷款人产生负面影响。