宽松信号持续释放，债市如何演绎？

近日，工作报告提出，实施适度宽松的货币政策。不少机构人士表示，工作报告仍然透露出了足够的宽松信息。全年来看，债市仍然大概率震荡上行，但是由于市场当前对于货币宽松等定价已经相对充分，全年债市波动可能加大。

有机构认为，短期来看重要会议后或有降准落地。一方面，近期债发行加快叠加“加强上下联动、横向协作”的要求央行配合流动性管理的必要性加强；另一方面，央行稳汇率目标和长端收益率预期管理目标均有阶段性达成，因此降准降息的宽货币条件已有累积。对于降息降准的力度，另有经济学家表示，在物价水平偏低的背景下，预计央行会继续实施有力度的降息降准。

此外，对债市而言，长期来看，债市波动或有所加大。2025年重要会议政策与2023年、2024年的差异之一在于政策对于楼市、股市财富效应的持续重视，因此需时刻关注“股债跷跷板”效应的影响；但若部分投机资金离开债市，债市或仍有机会，货币宽松政策、财政政策、外部冲击或交替冲击市场，令债市波动持续加大。对于我们普通投资者而言，担心债市波动，不妨试试通过股债搭配的策略，以期更好地实现风险与收益的平衡。