英伟达历史性突破4万亿市值 巩固其全球资本市场的AI核心地位

②英伟达核心动力来自最大客户对人工智能支出的持续承诺，微软、Meta、亚马逊、Alphabet预计未来每个财年投入约3500亿美元资本支出。

周三（7月9日）美股早盘，英伟达股价一度涨近2.8%至164.42美元，总市值短暂突破4万亿美元（约合28.7万亿元人民币），成为全球第一家达到这一里程碑的公司。

英伟达股价日内表现

截至发稿，英伟达涨幅收窄至2%附近，市值回到了4万亿下方。年初至今，英伟达累涨超21%。在此之前，该股分别在2023年和2024年录得239%和171%的年度涨幅。

英伟达股价月线图

受DeepSeek引发支出担忧、特朗普关税打压风险情绪等因素影响，英伟达股价在年初一度陷入低迷，4月时跌至86.61美元，但在之后出现了惊人的反弹——已较年内低位累计回升了近90%。

分析认为，英伟达突破4万亿标志着这家芯片公司进一步巩固了其在全球金融市场中的主导地位，本轮上涨的核心动力来自其最大客户对人工智能支出的持续承诺，显示其产品需求依然强劲。

有统计显示，微软、Meta、亚马逊、Alphabet预计将在未来每个财年投入约3500亿美元资本支出，高于本财年的3100亿美元——这四家公司的支出占据了英伟达超过40%的收入。

Zacks投资管理公司客户投资组合经理Brian Mulberry表示，英伟达的产品是AI迈向下一阶段不可或缺的一环，4月低位后市场重新聚焦于这家公司，“毋庸置疑，这90天的表现相当出色。”

进入5月，市场风险偏好回暖加之英伟达主要客户的财报显示投资意愿不减，投资者重返AI赛道。5月底，英伟达的业绩报告再次确认其在AI产业中的统治地位，黄仁勋的言论更是增强了市场信心。

Mahoney资产管理公司总裁Ken Mahoney认为，英伟达下一轮上涨的潜在催化剂是即将到来的财报季，“关键看这家公司是否会继续‘超预期业绩+上调指引’的惯例。”

Mahoney还指出，目前英伟达的估值仍低于过去十年平均水平，这意味着股价“仍有上升空间”。目前该股的远期市盈率约为33倍。“如果你把增速考虑进去，这个估值并不算太贵。”

华尔街也长期看好英伟达。近日，美国投行Loop Capital分析师Ananda Baruah将英伟达目标价从175美元上调至250美元——这一水平相当于约6万亿美元的市值。

目前，市值能与英伟达媲美的公司屈指可数，最接近的微软略超3.7万亿美元，苹果为3.1万亿美元。日内，微软股价突破每股500美元，最高报506.78美元，也创下历史新高。

2022年初时，苹果历史性突破3万亿美元大关时，英伟达市值仅为7500亿美元。直到2023年中，苹果才首次在收盘时站稳3万亿关口，而英伟达当时才刚刚突破1万亿美元。

UBS财富管理董事总经理Brian Buetel表示，苹果自触顶后基本横盘，这反映出即便是“宠儿股”也可能失宠。

Buetel称，投资者往往容易爱上几只股票，行情好时皆大欢喜，但当动量熄火时，特别是这类指数权重股，其波动将成为真正的风险来源。

英伟达的主要大客户亚马逊和Alphabet的市值超过2万亿美元，Meta在1.85万亿美元附近。英伟达的潜在对手博通接近1.3万亿美元，英伟达供应商台积电约1.2万亿美元。