消费贷贴息将落地，头部消金、民营银行迎融资考验

飒爽 · 昨天 23:09

消费贷贴息将落地，头部消金、民营银行迎融资考验

第一财经 08-14 20:43

或推动规模扩张，但也面临合规与融资压力。

日前，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，财政将在未来一年内对部分机构发放的个人消费贷款给予贴息支持。这是财政首次直接针对个人消费贷款开展补贴，政策将于9月1日正式实施，为期一年。

除6家国有行及12家全国性股份制银行外，本次还有5家其他金融机构入围，包括4家持牌消费金融公司：蚂蚁消费金融、招联消费金融、兴业消费金融、中银消费金融，以及1家互联网型民营银行微众银行。

记者注意到，虽然政策尚未正式实施，但两类机构此前已面临较大融资压力，今年以来的融资动作明显提速。消费金融公司密集发行金融债，票面利率低至1.7%以下，其中蚂蚁消金发行了成立以来首单金融债；民营银行则加大同业存单发行，微众银行年内规模同比增长超三倍。

在业内人士看来，本次贴息政策与此前密集出台的促消费措施相叠加，将在信贷需求和资金供给两端形成合力。但这也意味着机构在加快投放的同时，融资压力可能进一步上升，并对合规经营、风险管理和负债结构优化提出更高要求。

资金需求高企消金公司与民营银行加速补血

5家入选的其他金融机构中，4家消金公司均为全国31家持牌消费金融公司中规模排名前四的机构，总资产规模均在700亿元以上。截至2024年末，4家公司合计总资产约6388亿元，占全国消费金融公司总资产规模的一半。微众银行则是全国首家互联网银行，2024年末总资产超过6000亿元，零售贷款余额长期居民营银行首位。

记者注意到，尽管财政贴息政策尚未完全落地，年内两类机构的融资动作已明显提速，显示出较高的资金需求。

在消费金融公司方面，2025年以来，杭银消费金融、马上消费金融、中银消费金融、宁银消费金融、海尔消费金融、蚂蚁消费金融等8家机构共发行13期金融债，募集资金总规模达161亿元。其中，马上消金年内发行3期，中银消金、宁银消金、杭银消金各发行2期。

最新一笔融资来自蚂蚁消费金融。8月4日，蚂蚁消费金融发行了成立以来首期金融债，规模20亿元，期限三年，票面利率区间1.7%至2.4%，最终发行利率低于市场预期。公司表示，此举旨在获取中长期低成本资金，优化资产负债期限结构，并在政策鼓励下加大重点领域的消费信贷投放。

从利率水平看，Wind数据显示，2024年以来，消金公司金融债平均发行利率已降至2.5%以下，2025年部分机构发行利率甚至低于1.7%。

业内机构普遍认为，相较同业拆借、资产证券化等融资方式，金融债期限更长、利率更低，有助于缓解资产负债期限错配风险，并提升抗风险能力。

在民营银行方面，同业存单仍是主要的主动负债工具。Wind数据显示，截至8月14日，微众银行已发行53期同业存单，合计融资达到1545亿元，同比增长340%，增幅居行业首位。

此外，苏商银行、新网银行等其他互联网型民营银行同样保持高频发行，其中苏商银行年内发行87期同业存单，新网银行发行77期，规模虽不及微众银行，但频率依旧密集。

“民营银行通过发行同业存单补充资金，一是为了应对居民存款增长承压的局面，二是与其零售贷款扩张速度快、资本补充渠道有限有关。同业存单期限灵活、发行效率高，已成为这类机构维持资产扩张和流动性稳定的重要工具。”分析人士指出。

业内人士认为，财政部选择头部消费金融公司和代表性民营银行作为首批贴息对象，一方面考虑其覆盖客户广、风险管理能力相对成熟，能够在短期内起到“放大政策杠杆”的作用；另一方面，这些机构在消费信贷领域具备较强的业务能力，能够将贴息资金精准投向合规、安全、可持续的贷款场景。

政策加持下融资端压力不减反增

业内普遍认为，财政贴息与年内密集出台的促消费政策共同构成了一个“政策合力”，将对部分消金公司与民营银行的业务扩张形成推动。

今年6月，央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，明确支持符合条件的消费金融公司、汽车金融公司、金融租赁公司发行金融债券，拓宽资金来源，扩大消费信贷规模。同月，金融监管总局也提出，要适度增加居民部门中长期消费贷款投放，并优化消费信贷供给结构。财政贴息政策在此背景下出台，被市场人士解读为“加速器”。

不过，政策利好同时意味着更高的监管要求。“由于贴息资金来自财政预算，监管部门将重点审查贷款投向是否精准、资金使用是否合规，防止出现资金挤占或转移等问题。”招联首席研究员董希淼表示，这将促使机构在放贷的同时进一步强化贷前审查、贷中监控与贷后管理，提升整体风险控制能力。

有业内人士认为，未来，随着贴息政策释放的信贷需求逐步转化为贷款余额，入围机构在融资端的压力可能不减反增。“一方面，贷款规模的扩大将直接推高资金需求；另一方面，低成本资金的竞争将趋于激烈，这可能促使消金公司加快金融债发行节奏，民营银行则可能进一步提升同业存单的发行规模和频率。”华东一位消费金融人士对记者表示。

在部分业内人士看来，贴息政策为机构提供了一个提升负债结构和资金获取能力的窗口期。消金公司需要在资产扩张与风险管理之间找到平衡点，通过科技手段提高风险识别和控制效率；民营银行则应在主动负债之外，探索更多资本补充工具，以应对长期增长的资金需求。

羽绒服 · 昨天 23:16

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