【财经早报】专家预计四季度A股市场或呈现震荡上行态势

1、7月中国减持257亿美元美债，持仓规模创2009年来新低

2、多因素推动金价维持高位

3、今年前八个月四大税种保持正增长 这些地区增速较高

4、专家预计四季度A股市场或呈现震荡上行态势

5、时隔14个交易日成交再超3万亿元，A股放量震荡后怎么走？

6、利率超2%大额存单额度告急 转让市场交易活跃

7、有中介称深圳部分楼盘涨超5万 业内：“金九银十”成交量或涨50%

8、李迅雷：决定股市上涨的动力是什么？

9、马蜂窝十一出行趋势预测：“十一去哪人少”热度大涨200%

10、印度量化交易招聘需求火爆 实习生月薪高达1.4万美元

11、免签效应持续显现，俄最大搜索引擎本月初涉华查询量翻倍

12、达利欧称美国债务膨胀威胁货币秩序

宏观·经济

【7月中国减持257亿美元美债，持仓规模创2009年来新低】当地时间9月18日，美国财政部公布的数据显示，2025年7月，美债前三大海外债主中，日本、英国增持美国国债，中国减持美国国债。中国对美国国债持仓规模创下2009年来新低。美国财政部2025年7月国际资本流动报告（TIC）显示，日本7月增持38亿美元美国国债，持仓规模为11514亿美元，依然是美国第一大债主；英国7月增持413亿美元美国国债至8993亿美元，持仓规模维持第二；中国7月减持257亿美元美国国债至7307亿美元，为今年第四次减持。减持后，中国对美国国债的持仓规模创下2009年来新低。

【多因素推动金价维持高位】近段时间，在美联储降息预期持续升温等因素作用下，国际黄金价格上涨明显。9月16日，伦敦现货黄金价格首次突破每盎司3700美元关口，最高触及每盎司3703.13美元，创下历史新高。如今，美联储降息“靴子”落地，业内人士认为，国际金价在短期或振幅加大，但长期不改向好态势。“短期来看，美联储年内连续降息是大概率事件，‘降息周期’将继续成为黄金的核心交易逻辑，金价大概率维持‘易涨难跌’走势。”山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧说，长期视角下，全球地缘政治局势紧张、美国债务高企、全球央行持续购金以及美联储降息周期等底层支撑因素短期难以改变，黄金长期上涨趋势或将延续。

【今年前八个月四大税种保持正增长 这些地区增速较高】国家税务总局数据显示，今年前八月，四大税种均保持正增长，金融业税收增长较快。数据显示，今年前八个月，国内增值税、国内消费税、企业所得税和个人所得税四大主体税种均保持正增长。分地区看，东部地区税收增速明显高于全国平均水平，特别是上海、江苏、广东、浙江等地增速较高。分行业看，金融业税收保持较快增长，资本市场服务业和保险业等税收增幅均在两位数以上。

金融.楼市

【专家预计四季度A股市场或呈现震荡上行态势】多位受访分析人士称美联储重启降息通道不仅提振全球风险偏好，更显著改善新兴市场流动性预期，预计A股与港股市场将迎来风险偏好修复与外资回流的双重利好。受访分析人士表示，从结构性机会看，科技成长、低波红利及部分景气度回升的板块值得关注，四季度市场或呈现“政策驱动+盈利改善”双向支撑下的震荡上行态势。浙商证券宏观联席首席分析师廖博表示，当前市场流动性正逐渐放宽，预计央行将继续维持市场流动性充裕，充裕的流动性将推动股市、债市表现向好。

【时隔14个交易日成交再超3万亿元，A股放量震荡后怎么走？】对于市场的放量调整，有券商策略首席对记者分析称，主要是三方面因素所致：“首当其冲的，肯定是美联储降息的‘靴子落地’，此前市场对降息已有预期和计价交易，降息落地后利好兑现引发市场波动。”“其次，从盘面上看，周四（9月18日）科创50指数表现‘一枝独秀’，凸显了科技股的强势，资金调仓换股下，其他权重板块的回调会带来指数的调整。”该券商策略首席进一步指出，“第三，则是随着科技股的再次大幅上涨，也给了场内资金获利了结的机会。”放量调整后，A股接下来将作何表现？长江证券策略首席分析师戴清表示，继续看多中国股市。2025年宏观线索的关键是“货币之活水”，微观流动性也较为充沛，在基本面缓慢回升中预计股市走牛。前述券商策略首席则建议投资者，接下来需进一步观察市场成交额，等待再次缩量企稳，短期市场或横盘震荡。

【利率超2%大额存单额度告急 转让市场交易活跃】当前，银行存款利率普遍降至2%以下。记者发现，华瑞银行、网商银行等民营银行仍可提供利率超2%的大额存单。总体来看，此类高息产品不仅额度紧张、销售迅速，在“二手”市场中也备受青睐。

民生·公司

【有中介称深圳部分楼盘涨超5万 业内：“金九银十”成交量或涨50%】9月18日，据一财，深圳楼市受新政提振的热情持续，多家地产中介门店咨询、带客、成交量持续上涨。记者近日走访深圳多家中介门店了解到，部分中介门店新政后成交量较8月同期上涨了100%，同时成交周期明显缩短，部分楼盘成交价出现了上涨。业内认为，随着传统交易旺季的到来，叠加新政效应，今年“金九银十”成交量较此前月均数据的涨幅，或将达到50%。

【李迅雷：决定股市上涨的动力是什么？】9月17日，由中国基金报主办的“2025中国资本市场发展论坛暨证券行业论坛”在上海举办，中泰国际首席经济学家李迅雷表示，本轮股市的上涨主要来源于资金拉动估值提升，源于利率下行。前期主要是以中央汇金、险资为代表的增量资金入市，后期则以个人投资者为主，虽然底部起来涨了1000多点，但目前大盘指数估值还是比较合理，没有看到泡沫。他指出，现在市场资金充裕，虽然A股融资余额超过了2015年的最高水平，但融资余额占流通市值比例明显大幅低于2015年，也没有出现当时的大量场外配资情况。代表A股走向的主要是上证综指、沪深300指数等，它们的市盈率、股息率等指标仍在合理估值区间。

【马蜂窝十一出行趋势预测：“十一去哪人少”热度大涨200%】马蜂窝大数据显示，随着北方各地渐次入秋，秋游开始被游客提上日程，“十一赏秋”近一周搜索热度环比上涨125%，“十一去哪人少”相关热度环比大涨200%。传统热门城市预计将在国庆假期迎来客流高峰，北京、上海、成都、西安、杭州、重庆、广州、杭州、南京、青岛位列十一国内热门城市前十。阿尔山、腾冲、敦煌、婺源、延吉、香格里拉、平潭、额济纳旗、安吉、桐庐跻身国内热门小城榜单前列，率先迎来秋色的阿尔山以340%的热度涨幅成为“反向出行”首选。

环球·国际

【印度量化交易招聘需求火爆 实习生月薪高达1.4万美元】高频交易公司在迅速提高印度入门级职位的薪酬，无视监管机构对这一全球最大股票衍生品市场的整顿压力。据知情人士透露，总部位于阿姆斯特丹的IMC Trading BV今年向印度实习生提供每月高达125万卢比（14,182美元）的薪水，是2024年时的三倍。由于公司政策，不愿具名的知情人士表示，Quadeye向新手支付高达75万卢比的薪水，比去年上涨了50%。而根据Glassdoor，印度金融专业人士的年平均基本工资约为70万卢比。

【免签效应持续显现，俄最大搜索引擎本月初涉华查询量翻倍】俄罗斯最大搜索引擎服务商央捷科斯公司当地时间18日表示，9月初，其搜索引擎上关于中国的查询量占比增加1.5倍，赴华旅行、中国对俄试行免签、中国历史和名胜古迹均是热门查询问题。

【达利欧称美国债务膨胀威胁货币秩序】桥水创始人达利欧表示，美国政府债务的不断累积正威胁着货币秩序。“你们可以看到货币秩序正面临威胁，”达利欧在周五于新加坡举行的一个论坛上说道，“其他因素综合起来将决定我们是否即将见证整个美国帝国的终结。”达利欧表示，美国的支出超出了正常水平的 30%，并且需要出售 12 万亿美元的债务。“全球市场对这些债务的需求并不像这样高，这就造成了供需失衡的局面，”他说道，并将信贷失控归因于“人性”。