央行：金融支持消费，推进中小金融机构化险

飒爽 · 1 小时前

市场资讯 11-13 07:12

11月11日，央行发布《2025年第三季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）。四个专栏聚焦科学看待金融总量指标、基础货币与货币的关系、“十四五”时期金融支持数字经济发展成效与展望、保持合理的利率比价关系。主要有以下关注点：

1）新发贷款利率降幅收窄；2）科学看待金融总量，贷款保持合理增长；3）关注银行存贷款利率关系，维护合理息差水平；4）下阶段持续加大消费支持力度，推进中小机构改革化险。

新发贷款加权平均利率降幅收窄，按揭贷款利率边际企稳。9月新发放贷款加权平均利率为3.24%，较6月-5bp，新发贷款利率降幅持续收窄。其中，一般贷款、企业贷款、票据融资、按揭贷款的利率分别为3.67%、3.14%、1.14%、3.06%，较6月-2bp、-8bp、-13bp、持平。融资结构持续优化，9 月末，科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款、数字经济产业贷款分别同比增长 11.8%、22.9%、11.2%、58.2%、12.9%，均高于全部贷款增速，重点领域支持持续加强。

社融保持稳定增长，贷款占比下降，直接融资占比提升。9M25社会融资规模增量中，人民币贷款增量占比降至48.3%，较24年同期和24年全年下降11.7pct和4.5pct；债券、企业债券和非金融企业境内股票融资等直接融资占比升至44.4%，较24年同期和24年全年上升9.6pct和2.6pct。

近两年来，地方专项债置换、中小银行改革化险与中长期经济结构演变的趋势叠加，进一步阶段性下拉贷款增长。央行表示，随着基数变大，未来金融总量增速有所下降是自然的，与我国经济从高速增长转向高质量发展是一致的。

保持合理利率比价，关注存贷利差空间

专栏4中清晰揭示了利率比价关系在宏观调控与资源配置中的核心作用，其中尤其凸显了对存贷款利率关系及银行净息差的高度关注。央行指出存贷款利率总体上同向变动，但是由于重定价周期差异、银行“内卷式”竞争等因素影响，贷款利率下降快，存款利率下降慢，会压缩银行净息差，制约银行持续支持实体经济的能力。因此，近期整治手工补息、规范存款定价等举措，旨在从负债端降成本，以稳定银行净息差，充分体现央行双向调节思路：既通过贷款利率下行降低实体经济融资成本，又通过管控负债成本为银行留存合理利润空间，维护金融体系稳健性，为逆周期调节预留空间。

金融支持消费，推进中小金融机构化险

央行下一阶段政策思路主要变化为：1）保持金融总量合理增长。实施好适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松。根据经济金融形势的变化，做好逆周期和跨周期调节，持续营造适宜的货币金融环境。2）扎实做好金融“五篇大文章”，如持续优化并用好支持科技创新的货币政策工具，优化碳减排支持工具，丰富绿色金融产品谱系等。3）强化金融支持提振和扩大消费作用，扩大消费领域金融供给，研究实施支持个人修复信用的政策措施，挖掘释放消费潜力。4）在市场化、法治化原则下稳妥推进中小金融机构改革化险，完善权责对等、激励相容的风险处置责任机制，严格防范道德风险。

风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。

小富 · 1 小时前

小富：要点—央行稳货币促消费、护息差；新发贷款利率降幅收窄，需降负债成本稳净息差。警惕经济修复与资产质量风险

nwd7pv29pk · 1 小时前

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梦江南 · 1 小时前

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nwdnlqhqfu · 1 小时前

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YaQin · 1 小时前

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nwd7p7macz · 1 小时前

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nwdlakc3j · 1 小时前

控制风险

童趣浓 · 1 小时前

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w7kk37uykxj5 · 1 小时前

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