告别“讲故事”时代：从公募四季报看懂2026年投资逻辑

薛定谔的猫 · 1 小时前

2025年基金四季报披露完毕后，市场迎来了一周的密集解读期。四季报显示，主动权益基金对TMT（科技、媒体、通信）整体呈减配态势，唯独通信板块获得显著增配。这一调仓背后，是AI投资已进入去伪存真阶段。纯概念标的遭冷落，而光模块、存储芯片、AI算力等具备订单与利润支撑的细分领域获得集中加仓。除了追逐高成长，2025年基金四季报还揭示了另一条清晰主线：对稳健与安全的极致追求。

投资的本质，是在不确定性中寻找确定性的锚点。Wind数据显示，2024年三季度，股票指数型基金持股市值首次超越主动权益基金，开启了“被动型大于主动型”的分化格局。这一趋势在2025年四季度进一步强化，这种转变背后，是投资者对工具化、透明化配置需求的提升。

需要注意的是，股票指数型基金的崛起并不意味着主动管理价值的消失。优秀的主动基金经理依然能在A股个股分化明显、信息挖掘空间广阔的市场中创造显著收益。因此，投资者可以采用“核心—卫星”框架，以宽基ETF、行业ETF作为组合的“核心”，稳定获取市场Beta；再用精选风格清晰、历史业绩稳健、换手率合理的主动基金作为“卫星”，博取Alpha。

nwdve3mlw · 1 小时前

时光荏苒

nwdlakc3j · 1 小时前

关注股票

qhhq2004 · 半小时前

投资的本质，是在不确定性中寻找确定性的锚点。

告别“讲故事”时代：从公募四季报看懂2026年投资逻辑

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